ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Август начинается с роста
• Котировки российских евробондов выстрелили наверх
• Рейтинг Альфа-Банка Украины понижен до SD: награда нашла героя

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Пока горизонт чист
• Миракс предложит реструктуризацию
• ЦБ борется с офертами

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Неделя началась довольно спокойно на денежном и валютном рынках

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АЛРОСА находит новый спрос на алмазы

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• На рынке рублевых облигаций в последние недели складывается довольно позитивная обстановка. Доходности снижаются, и явно недооцененных бумаг уже практически не осталось. Основные риски все те же: девальвация рубля и пресловутая вторая волна кризиса. В этой связи мы рекомендуем приобретать только выпуски из списка РЕПО, доходность которых дает хорошую премию к стоимости фондирования.

• Нам по-прежнему нравится первый эшелон, в частности, выпуски РЖД-12, РЖД-16, Москва-62. Из более рисковых бумаг – Х5-1 и Х5-4, доходность которых выглядит адекватной компенсацией за риски эмитента.

• На рынке евробондов мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски по-прежнему остаются значительными. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, в меньшей степени ALROSA ECP и Raspadskaya 12

СЕГОДНЯ

• Публикация данных о доходах и расходах потребителей США за июнь
• Оферта ПАВА-2, КБ Кедр-3, ИАРТ-1