Внешние рынки

US Treasuries

Всех проблем долгом не решишь.

C среду повышательная коррекция на рынке казначейских облигаций продолжилась. Доходность облигаций снизилась по всей длине кривой. Очевидно, рынок принял вол внимание выступление главы ФРС Б.Бернанке перед бюджетным комитетом Сената, в котором он заявил о том, что правительство не может постоянно наращивать заимствования, чтобы удовлетворять растущий спрос на свои ресурсы, и призвал законодателей уменьшить дефицит бюджета, который стремительно приближается к 2 трлн долларов. Кроме этого, глава ФРС отметил, что экономика США продолжает снижаться, хотя к концу года он и ожидает ее некоторого восстановления. Последние слова Бернанке подтвердились крайне слабыми и довольно показательными данными по рынку труда. Согласно обзору занятости в частном секторе от ADP в апреле по пересмотренным данным количество рабочих мест сократилось на 545 тыс. Таким образом уровень безработицы может достичь 9,2%. В довершении всего Индекс деловой активности в сфере услуг в мае повысился лишь на 0,3 п. – до 44 пунктов, тогда как рынок рассчитывал хотя бы на 0,7 п роста. Объем промышленных заказов также подвел: хотя в апреле он и вырос на 0,7%, мартовское значение индекса было существенно пересмотрено в отрицательную сторону (до -1,9%). Падение рынка акций ближе к закрытию, вызванное негативной статистикой, лишь усилило бегство от рисков.

Сегодня в США публикуется очередная порция данных по рынку труда, а также состоится очередное выступление главы ФРС. Кроме того, сегодня свои решения по процентным ставкам объявят Банк Англии и ЕЦБ.

Еврооблигации

Отскок рубля вызвал воодушевление.

На рынке российских евробондов отскок рублевой корзины вверх вызвал некоторое оживление. Корпоративные и банковские валютные выпуски прибавили в цене в среднем 10-15 б.п. На фоне других вперед вырвались выпуски Транснефти, и в частности займ с погашением в 2012 г., а также короткий выпуск Банка Москвы (с погашением в 2009 г.).

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Выросли хорошо, можно и зафиксироваться.

Волна коррекции, накрывшая российский рынок акций, задела и облигаций. Наиболее ликвидные и расторгованные в последние пару недель выпуски снизились в цене на 50 б.п. (займы Москвы, РЖД, ВТБ и т.д.). Второй эшелон пока держится, хотя активность торгов заметно снизилась.

Как долго продлится коррекция, судить довольно сложно. Похоже, рубль достиг локального максимума, что лишает рублевые активы былого привлекательного блеска.