Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[04.06.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

Доллар вырос по отношению к евро после вербальных интервенций главы ФРС Б. Бернанке – 1,5456 (-0,7 п.п.). Слабый доллар, по словам Бернанке, не желателен, поскольку способствует росту инфляции в США. Инвесторы полагают, что ключевая ставка FOMC останется неизменной на уровне 2,00% на следующем заседании, и будет повышена на 25 б.п. в конце 2008 – начале 2009 г.г. Из ключевых событий предстоящих дней можно выделить, пожалуй, заседание и решение по ставке ЕЦБ (завтра) и публикацию Nonfarm payrolls в США (в пятницу). На наш взгляд, до этого времени евро стабилизируется по отношению к доллару около 1,54.

Денежный рынок

Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня выросла еще на 54,8 млрд. рублей, составив 935,2 млрд. рублей. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) составила по итогам вчерашнего дня 3,7% и сегодня, скорее всего, опустится до 3,5%. «Денежный дождь» продолжается третий день подряд. Учитывая достаточно напряженную в настоящий момент внешнюю инвестиционную конъюнктуру и «весьма средние» обороты, проходившие на торгах расчетами «ТОМ» можно предположить, что источником средств могли быть либо прямые продажи долларов Банку России (для финансирования крупной корпоративной сделки), либо же бюджетные инъекции. Мы считаем, что, независимо от источника, деньги останутся в банковской системе. Похоже, что кредитные организации ждет как минимум еще один месяц «легкой жизни».

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Ставка UST10 снизилась до 3,92% (-3 б.п.) после того, как на рынке возникли опасения, что Lehman Brothers может повторить судьбу Bear Stearns. Впрочем, инвесторы отнеслись к новости достаточно спокойно – пострадали только акции Lehman Brothers, снизившиеся на 9,52%. Оказал на рынок вербальное воздействие и глава ФРС Б. Бернанке, выразивший беспокойство в отношении инфляции и слабого доллара. Доходность десятилетней ноты приблизилась к нижней границе среднесрочного восходящего канала, где, на наш взгляд, остановится в ожидании выхода данных Nonfarm payrolls в США.

Российские еврооблигации (Russia30)

Котировки российских евробондов потихоньку подрастают – 113,75% от номинала (+0,25 п.п.), спред доходности к базовому активу остается широким – 158 б.п. Хотя мы не ждем резкого сокращения суверенного спреда, цена по Russia30 на текущих уровнях кажется нам привлекательной для спекулятивной покупки с ориентиром до 115% от номинала.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Рынок рублевых долгов завершил еще один торговый день без единой динамики. Рублевые облигации оказались «зажаты в тисках» когда извне рынку поступают отрицательные сигналы, в то время, как рост банковской ликвидности и снижение ставок МБК шепчут о покупках. Говоря о негативной внешней конъюнктуре, мы имеем в виду вновь начавшийся «flight to quality» - снижение доходности американских десятилетних нот и падение интереса к более доходным выпускам корпоративных эмитентов. Возможно, в другой ситуации цены в сегменте корпоративных долгов бы и снизились, но не в случае столь сильного «дождя» из ликвидности. Мы предполагаем, что сегодня котировки в секторе корпоративных облигаций либо не изменятся, либо чуть подрастут.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: