Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[04.06.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ КО США продолжают расти в цене, отражая вернувшиеся опасения относительно влияния кризиса на банковскую сферу. Участники рынка ждут данных по безработице в США в конце недели и отчета Lehman Brothers в середине месяца.

Внутренний долг РФ Уровень рублевой ликвидности приблизился к докризисным уровням. Ожидаем восстановления спроса на вторичном рынке после завершения размещений, запланированных на эту неделю.

Внешний долг РФ

Долговой рынок в США вчера продолжил уверенный рост котировок, что привело к снижению доходности 10-летнего выпуска ниже 3,9% годовых. Этому способствовали растущие опасения относительно возвращения ипотечного кризиса. Основной точкой беспокойства выступает ситуация в Lehman Brothers, у которого сохраняется самый низкий уровень чистый стоимости собственных средств по отношению к активам. Теперь инвесторы с опасением ждут публикации финансовых результатов банка за II квартал, намеченной на 16 июня. Исправить ситуацию могут планы по привлечению дополнительных $4 млрд в случае их реализации.

Вчера глава ФРС Бен Бернанке дал понять, что понижение ставок больше ожидать не стоит. В ходе своего выступления он заявил, что уровень процентных ставок в стране хорошо сбалансирован для экономки, столкнувшейся с ценовым давлением и угрозой замедления роста. На сегодняшний день изменениея процетной ставки в сторону повышения ожидается с 59%-ной вероятностью по фьючерсам. Особое внимание глава ФРС уделил инфляционнам рискам, связанных с низким курсом доллара. На этом фоне доллар достиг своего 2-х недельного максимума – $1.545/евро.

На фоне снижения аппетита инвесторов к рисковым активам вчерашние макроэкономические данные США, как и накануне, прошли незамеченными. Инвесторы не обратили внимание на неожиданно высокий рост заказов в промышленности (на 1,1% по сравнению с ожидавшимся снижением на 0,1%).

Переток инвесторов в безрисковые активы пока не затрагивает российский сектор. Суверенный бенчмарк Россия-30 вплотную приблизился к отметке в 114% от номинала. Некоторое давление ощущается на еврооблигации банковского сектора. С учетом текущей ситуации особенно интересны проводящиеся в настоящее время роад-шоу новых выпусков ХКФ-Банка и Ак Барса.

Рынок рублевых облигаций

Ситуация на внутреннем рынке остается без изменений. Перед крупными размещениями инвесторы не спешат принимать стратегических решений, что способствует сохранению невысокой активности торгов. Тем временем, уровень банковской ликвидности демонстрирует впечатляющие результаты. Индикатор ликвидности Альфа-Банка достиг рекордных уровней с момента начала кризиса, приблизившись к 1 трлн руб. Это призошло в результате ежедневного притока на корсчета и депозиты порядка 50-100 млрд руб в последние дни. Таким образом, мы ожидаем восстановления спроса на рублевые активы по завершении размещений, намеченных на текущую неделю.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: