Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Еженедельный обзор финансовых рынков


[04.06.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На международном валютном рынке FOREX курс евро существенно не изменился против доллара, составив 1,3448. Торги проходили в узком диапазоне 1,324 – 1,348. Данные американской макростатистики, опубликованные на прошлой неделе, не оказали существенного влияния на пару евро-доллар, поскольку с одной стороны цифры свидетельствовали об улучшении конъюнктуры на рынке труда, а с другой – снижении уровня базовой инфляции в исчислении PCE. На предстоящей неделе новостной фон ожидается бедным, поэтому мы ждем, что пара евро-доллар продолжит консолидацию.

На внутреннем валютном рынке курс доллара не изменился 25,9105 руб. Активность на валютном рынке понизилась, среднедневной оборот расчетами ТОМ составил $1,6 млрд. Мы считаем, обстановка на валютном рынке на предстоящей неделе значительно не изменится. Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России останется небольшим, поскольку уплата июньских налогов начнется еще не скоро, а спекулятивный интерес на продажу долларов сейчас низок вследствие его роста против евро на FOREX.

Денежный рынок По итогам прошедшей недели сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 65,3 млрд. руб. до 1 705,7 млрд. руб. за счет уплаты налогов. В течение прошлой недели в банковскую систему продолжили поступать деньги с валютного рынка (в среднем по 10-20 млрд. руб. в день). На прошлой неделе поддержку денежному рынку также оказало поступление бюджетных средств. Мы считаем, что на предстоящей неделе ставки денежного рынка стабилизируются на уровне 2,8-3%. Очередной налоговый период успешно пройден, а до июньских налогов еще далеко.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации На рынке казначейских обязательств на прошлой неделе продолжился рост ставок. Доходность двухлетних обязательств составила 4,97% (+10 б.п.). Доходность десятилетней ноты подросла до 4,96% (+10 б.п.). Cтавка UST030 составила 5,06% (+6 б.п.)

Рост доходностей на рынке американских казначейских обязательств был обусловлен публикацией данных майской трудовой статистики США. Число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе превысило все прогнозы, составив 157 тыс. при ожиданиях 135 тыс. В тоже время, инвесторы проигнорировали цифры апрельского core PCE - 0,1% (прогноз 0,2%).

На предстоящей неделе новостной поток заметно ослабнет. Из наиболее значимых для рынка US Treasuries индикаторов будут опубликованы лишь данные ISM Services, Productivity-Rev. Q1. Несмотря на то, что краткосрочный растущий тренд UST10 еще не преломился, мы полагаем, что рынок UST10 уже в достаточно степени перепродан, и ожидаем снижения ставки десятилетней ноты на предстоящей неделе.

Российские еврооблигации Российские еврооблигации на прошлой неделе продолжили падение на фоне роста ставок американских казначейских обязательств. Котировки Rus30 по итогам недели составили 112 б.п. (-0,38 п.п.), спред доходности к UST10 сузился – 87 б.п. (-4,5 б.п.). Мы не исключаем, что на предстоящей неделе ценыроссийских евробондов снизятся за счет расширения суверенного спреда. Впрочем, существенного падения цен ждать не стоит, поскольку суверенный спред может расшириться также и за счет снижения доходности UST10.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Рынок рублевых обязательств на прошлой неделе стабилизировался. Прекращение агрессивного роста банковской ликвидности привело к переоценке баланса влияющих факторов в пользу внешней конъюнктуры. Среди государственных бумаг устойчивый рост в длинном сегменте продемонстрировала лишь ОФЗ 46020, в то время как выпуски с более короткой дюрацией (ОФЗ 46014, 46017, 46018) немного снизились. В корпоративном и региональном сегментах не было единой динамики, хотя по-прежнему пользовались спросом длинные выпуски Газпрома – 8,9, Лукойла – 3, Мос. Области – 7.

У нас в целом нейтральный взгляд на рынок рублевых облигаций на предстоящей неделе. Мы не ждем существенной негативной реакции на падение котировок российских еврооблигаций - препятствовать продажам будет высокий уровень банковской ликвидности. Мы также полагаем, что на выпуски, размещаемые на первичном рынке, сохранится устойчивый спрос.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: