СКОРО

Во вторник пройдет аукцион по предоставлению кредитов без залога в объеме до 5 млрд руб. на срок 5 недель. Минимальная ставка составляет 14.75% годовых.

На внешнем рынке ожидается выступление председателя ФРС Бена Бернанке, а также данные по активности в секторе услуг в США за апрель.

СЕГОДНЯ

Банк России сегодня предложит банкам кредиты без залога на 10 млрд руб. сроком 3 месяца. Минимальная ставка по кредитам понижена на 0.25 б.п. до 14.75%.

На внешнем рынке сегодня ожидаются результаты стресс-теста крупнейших банков США, а также выходят данные о незавершенных продажах жилья в США за март.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Традиционно в конце месяца обороты торгов на внутреннем рынке подросли в связи со значительным объемом технических сделок. В пятницу индекс краткосрочных облигаций на ММВБ подрос на 0.8%, индекс длинных бумаг также прибавил 0.7% за день. Держатели ОФЗ в конце месяца отрисовали рост котировок на 6.4% за день, а в целом за месяц на 1.8%.

Ликвидность банковской системы сегодня утром превышает 630 млрд руб., что создает условия для снижения ставок на денежном рынке и умеренной активности на долговом рынке в начале месяца.

Среди корпоративных новостей в конце прошлой недели отметим отчетность Интегры по МСФО за 2008 г. Чистый убыток нефтесервисной группы Интегра вырос до $271.9 млн, против чистого убытка в $50.8 млн. по итогам 2007 года. Выручка группы в 2008 году выросла на 22.8% – до $1.446 млрд. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 23.4%, до $161.9 млн в значительной степени из-за списания гудвилла, сомнительной задолженности и запасов. В значительной степени результаты компании были ожидаемы – уже в ноябре прошлого года руководство предупреждало о резком сокращении капитальных затрат нефтяных компании вследствие чего ряд контрактов был расторгнут, а подписание новых контрактов на текущий год шло с большим отставанием. Интерфакс цитирует главу Интегры Ф.Любашевского, который рассказывает о существенных мерах по снижению издержек, но мы пока не рекомендуем к покупке облигации этой компании, которые торгуются по цене около 90–92% от номинала, доходность к оферте 3.12.2009 г. 32.7%.

Ипотечные облигации от ВТБ. SPV-компания банка ВТБ 24 (Национальный ипотечный агент ВТБ 001) утвердила решение о выпуске облигаций с ипотечным покрытием на общую сумму 14.5 млрд руб. Срок обращения бумаг планируется 30 лет. Объем старшего транша выпуска составит 9.99 млрд руб., среднего – 2 млрд руб., а младшего будет равен 2.5 млрд руб. Интерфакс приводит слова Михаила Задорнова, что размещение облигаций будет проведено в пользу структур, близких к банку и бумаги будут использоваться для рефинансирования в Банке Росси. На наш взгляд в текущих условиях нет оснований сомневаться в такой схеме. На рынке столь длинные бумаги вряд ли будут пользоваться существенным спросом, поэтом единственным вариантом остается схемное размещение.

Внешний рынок

Статистика по США в пятницу была умерено негативной, но доходность treasuries продолжила расти. В целом за неделю доходность UST10 выросла на 15 б.п. за неделю на фоне растущего предложения в секторе госбумаг. На текущей неделе казначейство США разместит еще на $22 млрд 10-летних бумаг.

Что касается статистики, снижение экономической активности в последние месяцы продолжается, но более медленными темпами. Так индекс активности в промышленности за апрель составил 40.1 пунктов, что оказалось несколько выше прогнозов (38.4 п.), тем не менее, напомним, что значения ниже 50 означают снижение активности. Заказы на заводах понизились на 0.9%, при этом данные за март были существенно скорректированы, рост был уменьшен до 0.7% с 1.8%.