В конце прошедшей недели американские казначейские облигации пережили период снижения и роста доходностей. Вслед за объявлением решения Комитета по открытым рынкам ФРС по ставке – она была снижена на 25 б.п. до 2% - доходности казначейских облигаций снизились. Хотя это решение ФРС и было ожидаемо большинством участников рынка, все же часть инвесторов – 20% согласно фьючерсным контрактам, предполагала, что ставка может быть оставлена без изменений (к слову, ровно такая же часть членов Комитета проголосовала за сохранение ставки на прежнем уровне). Поэтому, а также из-за негативных комментариев ФРС в отношении экономики США цены на государственные бумаги несколько выросли. Однако в пятницу Министерство труда сообщило, что сокращение числа рабочих мест в США в апреле составило 20 тыс., против ожидавшегося сокращения на 70 тыс. Благоприятная макроэкономическая статистика вернула инвесторам оптимизм, и доходности казначейских облигаций вернулись на предшествовавшие ставке уровни.

В итоге на закрытие пятницы доходность 2-летних КО достигла 2,45% годовых, 10-летних – 3,86% годовых, а 30-летних – 4,58% годовых. При этом спреды Emerging markets сократились – спред EMBI+ составил 253 б.п., а спред EMBI+ Russia – 147 б.п.

В России конец месяца традиционно ознаменовался некоторыми проблемами с ликвидностью. В последний день апреля однодневная ставка МБК достигла 6,11% годовых, а остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ снизились на 13 млрд руб. Однако при этом задолженность банков перед ЦБ по операциям прямого РЕПО снизилась на 174 млрд руб. до 63 млрд руб.

Сегодня мы ожидаем восстановления банковской ликвидности – объем задолженности банков перед ЦБ по прямому РЕПО, видимо, снизится до уровня до порядка 10 млрд руб., а ставки по однодневным кредитам на МБК – до уровня чуть выше 4% годовых. Торги на облигационном рынке вряд ли будут активными, как в связи с отсутствием торгов в Европе и США, так и из-за того, что в эти дни между двумя праздничными выходными многие инвесторы предпочтут взять отпуск.