Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[04.05.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

Доллар продолжил рост по отношению к евро на FOREX, составив по итогам прошлой недели 1,5422 (-5 центов). Причиной стала публикация данных Nonfarm payrolls и core PCE. Число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США снизилось на 20 тыс., хотя консенсус-прогноз игроков был гораздо пессимистичнее – 75 тыс. Выход же инфляции в стержневом исчислении, составившей 0,2% по сравнению с ожидаемыми 0,1% подтолкнул инвесторов к мысли, что FOMC после понижения ставки на 0,25 п.п. сделает паузу. Эту же идею содержало в себе и FOMC statement. Макроэкономический фон на предстоящей неделе достаточно беден. Мы сохраняем краткосрочный негативный прогноз по паре евро-доллар с целью 1,52.

Денежный рынок

В среду банки погасили большую часть задолженности перед ЦБ по операциям прямого РЕПО на сумму 155 млрд. рублей, оставшись должны 63 млрд. рублей. Учитывая, что сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась лишь на 11,8 млрд. рублей до 676,7 млрд. рублей, и мы не видели масштабных продаж долларов и интервенций Банка России, источником поступивших денег может быть лишь бюджет. Мы полагаем, что в ближайшие дни банки продолжат самостоятельно погашать задолженность перед Банком России, в том числе и за счет продаж долларов. Мы считаем, что неделя на рынке пройдет спокойно, при этом средние ставки межбанковского рынка будут находиться около 5-6%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Ставка UST10 подросла за время праздников, составив 3,85% (+0,03 б.п.). Улучшение настроений инвесторов по всему миру негативно сказывается на Treasuries – игроки ищут более рисковые и доходные активы, покидая «тихую гавань». На прошлой неделе сразу несколько индикаторов по американской экономике оказались лучше прогнозов: Nonfarm payrolls, ISM, Factory orders, что снизило привлекательность Treasuries в качестве защитного актива. Помимо этого, один из основных инфляционных индикаторов ФРС core PCE вышел выше прогнозов, составив 0,2% (ожидания 0,1%) Предстоящая неделя бедна новостями, и рынок, по всей вероятности, будет «вариться в собственном соку», отыгрывая прошедший позитив. Мы полагаем, что ставка UST10 продолжит рост.

Российские еврооблигации (Russia30)

Котировки Russia30 подросли до 115,31% от номинала (+0,3 п.п.). Спред доходности к базовому активу сузился - 148 б.п. (-4 б.п.). Спреды остальных развивающихся рынков EMBI+ Spread сузились на 12 б.п. до 253 б.п. Несмотря на то, что Russia30 за прошлую неделю «отстала» в сужении спреда от остальных EM, на предстоящей неделе преобладающим фактором может стать рост доходности базового актива, в результате чего цена Russia30 может снизиться. В долгосрочной же перспективе суверенный спред, скорее всего, продолжит сужение. Мы ждем повышения суверенных рейтингов России.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Повышение ставок Банком России на 0,25 п.п. и рост ставок на внутреннем денежном рынке не оказали существенного влияния на рынок ОФЗ на прошлой неделе. На наш взгляд это произошло потому, что цены на рынке государственных долгов регулируются госструктурами, удерживающими его от логичного роста доходностей. Мы уже писали о том, что рынок ОФЗ перестал быть интересен со спекулятивной точки зрения. Для поддержания собственной ликвидности банкам также нет необходимости в ОФЗ после расширения Ломбардного списка Банка России. Если поддержка ОФЗ сохранится, то цены в сегменте госбумаг существенно не изменятся и на этой неделе.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Цены на рынке рублевых долгов снизились в первый день минувшей рабочей недели после решения Банка России повысить минимальный уровень ставки по операциям прямого РЕПО до 6,5%. Основной пресс продаж испытали на себе длинные выпуски первого эшелона. Тем не менее, большинство рублевых долгов завершило неделю лишь с небольшим снижением, поскольку 30 апреля основным мотивом игроков было получить положительную курсовую переоценку по итогам месяца для бухгалтерских целей, а ценообразование уже не носило рыночного характера. У нас нейтральный взгляд на рынок рублевых долгов на предстоящей неделе. Мы полагаем, что, несмотря на улучшение ситуации с внутренней ликвидностью и настроений инвесторов на западных рынках, повышение Банком России процентных ставок будет оказывать психологическое давление.

НОВОСТИ

30 апреля 2008 г.Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг оператора системы нефтепродуктопроводов ОАО «АК Транснефтепродукт» (ТНП) с «В+» до «ВВ-», а рейтинг по национальной шкале — с «ruAA-» до «ruAA». Одновременно рейтинги ТНП были выведены из списка CreditWatch, в который они были помещены 17 апреля 2007 г., после объявления об объединении с ОАО «АК Транснефть» (ВВВ+/Стабильный/—) — российским оператором системы нефтепроводов. Прогноз изменения рейтингов — «Позитивный». «Рейтинги были повышены после проведенного нами анализа влияния изменений в структуре собственности на показатели финансового и бизнес-риска ТНП», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев.

Совет директоров ОАО "Ипотечная корпорация Московской области" утвердил решение о выпуске облигаций серии 01, говорится в сообщении компании. Облигации погашаются в 1092-й день с даты начала размещения. Количество размещаемых ценных бумаг: 3 000 000 штук. Номинальная стоимость одной облигации: 1 000 рублей. Способ размещения - открытая подписка. Цена размещения облигаций устанавливается равной 100% от ее номинальной стоимости. Платежный агент - "Московский залоговый банк".

ОАО "Синергия" приобрело в рамках оферты облигаций в количестве 760 376 штук на общую сумму 761 136 376 рублей, говорится в сообщении компании. Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг и дата государственной регистрации: 4-01-55052-Е от 04 апреля 2006 года.

Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 15 мая 1995 г. № 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов", распоряжением Правительства Российской Федерации от 19 декабря 2007 г. № 1856-р, Условиями эмиссии и обращения облигаций федерального займа с амортизацией долга, утвержденными приказом Министерства финансов Российской Федерации от 27 апреля 2002 г. № 37н, Условиями эмиссии и обращения облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, утвержденными приказом Министерства финансов Российской Федерации от 16 августа 2001 г. № 65н на Московской межбанковской валютной бирже 7 мая 2008 года состоятся аукционы по размещению облигаций федерального займа с амортизацией долга дополнительного выпуска № 46021RMFS, а также облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом дополнительного выпуска № 25062RMFS.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: