Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Американский долговой рынок скорректировался вниз в ожидании данных по рынку труда. Настроения на рынке сохраняются смешанные – радоваться особо нечему, но и «посыпать голову пеплом» пока не стоит.
Внутренний долг РФ: Временная стабилизация на внутреннем рынке связана со снижением стоимости рублевых средств до 4-5% гдовых. Однако значительного улучшения ждать не стоит. В ближайшие два дня внимание инвесторов будет сосредоточено на первичном рынке, который может определить дальнейшую динамику вторичных торгов.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок откорректировался вниз по цене. Это было вполне ожидаемо после мощного ралли в конце прошлой недели.

Движение носило скорее технический характер, ведь если посмотреть на статистику, то у инвесторов было больше поводов покупать КО США. Расходы на строительство упали на 1,7%, что составляет рекордную величину с 1994 г. Кроме того, индекс промышленной сферы ISM показал снижение до 48,3 пунктов.

Однако сыграли свою роль и инфляционные ожидания. На ближайшем заседании ФРС аналитики ждут сокращение ключевой ставки на 50-75 б.п. Такое развитие событий может серьезно ускорить темпы роста цен в США и заставить главу ФРС Бернанке пересмотреть направленность денежно-кредитной политики.

Россия-30, несмотря на коррекцию КО США, продолжила подрастать, а спред при такой динамике сузился до 180 б.п. Сегодня также будет более или менее спокойный день в преддверии завтрашней публикации предварительных данных по рынку труда.

Рынок рублевых облигаций

Рынок рублевого долга в начале марта пытается стабилизироваться. Инвесторы надеятся на улучшение ликвидности в первой половине марта и снижение ставок денежного рынка. Пока спрос на РЕПО остается достаточно высоким – около 100 млрд руб, однако по завершении налогового периода этот показатель уже снизился вдвое. Одновременно стоимость 1-дневных рублевых ресурсов вернулась в диапазон 4-5% годовых. Тем не менее, дальнейшее снижение ставок маловероятно, учитывая значительный объем первичного размещения в первой половине месяца. В частности, в ближайшие два дня внимание инветоров будет сосредоточено на первичном рынке, где участникам рынка будет предложен большой объем корпоративных и муниципальных облигаций, а также ОФЗ. В этих условиях вторичный рынок останется неактивным, а его дальнейшая динамика во-многом будет определяться итогами размещения.