МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Обзор ситуации на денежном рынке

Ситуация на зарубежных денежных рынках продолжает улучшаться. Долларовый LIBOR на срок 1 год в понедельник опустился до минимального уровня за последний год и составил 1,195% годовых. Хотя спред между стоимостью заимствования на МБК и доходностью краткосрочных КО США незначительно расширился (до 24,1 б. п.), его текущее значение по-прежнему свидетельствует об отсутствии дефицита ликвидности. Стоимость хеджирования процентного риска оставалась неизменной на уровне 34,9 б.п.

Доллар в понедельник демонстрировал тенденцию к ослаблению при высокой волатильности валютной пары евро – доллар. Котировки поднялись до отметки 1,478, а в течение дня достигали 1,485 долл. за евро. По отношению к рублю доллар подорожал на 9,5 коп. – до 29,24 руб., евро вырос в цене до 43,17 (+23,0 коп.). По итогам сессии стоимость бивалютной корзины увеличилась на 21,0 коп. – до 35,51 руб. Динамика беспоставочных фьючерсов на рубль предполагает, что в перспективе ближайших 3–6 мес. котировки российской валюты будут находиться в диапазоне 29,8–30,3 руб. за доллар.

На рублевом рынке МБК ситуация стабильная: уровень трехмесячной ставки MOSPRIME практически не изменился и составил 8,31%. Отметим, что трехмесячные ставки NDF находятся на уровне 7,2–7,3%, что свидетельствует об ожиданиях дальнейшего понижения стоимости заимствования в рублях.

Инструменты рефинансирования ЦБ. Банки привлекли 5-недельные беззалоговые кредиты на сумму 11,7 млрд руб. из предлагавшихся 20 млрд. Средневзвешенная ставка составила 11,3%. Невысокий спрос обусловлен дороговизной средств ЦБ (на МБК средства на сопоставимый срок можно привлечь под 8,3%).

Сегодня Минфин предложит банкам разместить на депозитах временно свободные средства федерального бюджета на срок 4 недели. Минимальная ставка установлена на уровне 9,5% годовых. Мы не ожидаем большого ажиотажа на данном аукционе, поскольку дефицита краткосрочных источников финансирования на денежном рынке в настоящее время нет. Об этом свидетельствует более низкая стоимость заимствования средств на МБК: одномесячная ставка MOSPRIME находится на уровне 7,34%.