Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[03.11.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня чуть снизился – 26,70 рублей (-1 копейка). Объем торгов немного вырос - $1 603 млн. (+$621 млн.) на ТОМ и $688 млн. (-$65 млн.) на ТОD. Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России был небольшим. Мы полагаем, что банкам скоро станет трудно игнорировать рост евро против доллара на FOREX, и они начнут понемногу избавляться от запасов долларов. У нас также есть уверенность, что в банковскую систему продолжает поступать экспортная валютная выручка, поскольку, по словам зампреда Банка России К. Корищенко, торговый баланс РФ остается сильным.

Мы полагаем, что сегодня курс доллара значительно не изменится. Давление на американскую валюту временно ослабло, а рынок FOREX замер в преддверии публикации данных по американской экономике. На FOREX курс евро не изменился против доллара – 1,277. Рынок проигнорировал заседание ЕЦБ (ставка рефинансирования была оставлена на уровне 3,25%, зато Трише на этот раз включил в комментарий уже знакомую фразу о «бдительности» в отношении инфляции. Это по негласному обычаю означает, что ставка, скорее всего, будет повышена до 3,5% в декабре). Инвесторы также обошли внимением и низкие цифры по производительности труда в США. Сегодня публикуются очень важные данные по американской статистике – Nonfarm Payrolls и ISM в секторе услуг. Мы полагаем, что перед новостями курс евро существенно не изменится против доллара.

Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах вновь снизилась – 391,5 млрд. руб. (-2,9 млрд. руб.). Кредитные организации продлили предыдущую задолженность по операциями прямого РЕПО перед Банком России на сумму 56,8 млрд. руб. Благодаря отлаженному механизму рефинансирования ставки на денежном рынке редко поднимаются выше 6-7%. Тем не менее, текущая ситуация не характерна для России с ее стабильно избыточным сальдо торгового баланса, среднегодовыми ставками MIACR (overnight) на уровне 2-3% и чревата последствиями для остальных финансовых рынков.

Мы полагаем, что в ближайшее время кредитные организации начнут понемногу продавать доллары, кроме того, мы ждем сезонного увеличения расходов бюджетов все уровней. Мы считаем, что сегодня средние ставки МБК будут достаточно высокими, около 7% MIACR (overnight).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Ставка десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня подросла - 4,6% (+4 б.п.). Несмотря на низкие цифры по промышленному производству в США, выступления представителей денежных властей: Сюзен Байес и Ричарда Фишера, заявивших о возможном снижении инфляционного давления, технические драйверы оказались сильнее. Сегодня на рынке US Treasuries не исключена высокая волатильность в связи публикацией важных данных Payrolls и индекса ISM в секторе услуг.

Российские еврооблигации
Котировки Rus30 в четверг не изменились - 112,06% от номинала (0 п.п.), спрэд немного сузился – 116 п. (-2 п.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов котировки Rus30 существенно не изменятся.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации
В четверг котировки на рынке государственного долга практически не изменились. Объем торгов без учета аукциона ОБР-2 составил 1 553 млн. руб., в том числе 817 млн. руб. (-1 372 млн. руб.) приходится на торговую систему, 1 470 млн. руб. (+891 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО составил 9 528 млн. руб. (-145 млн. руб.).

Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46017 (-0,07 п.п. при обороте 164 млн. руб., доходность 6,54%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 25057 (+0,1 п.п. при обороте 21 млн. руб., доходность 6,13%), лидер снижения – ОФЗ 25058 (-0,14 п.п. при обороте 16 млн. руб., доходность 5,67%). Мы полагаем, что сегодня цены на рынке государственного долга существенно не изменятся. Поддержку рынку будет оказывать устойчивая динамика российских евробондов, негативным же фактором по-прежнему остается дефицит ликвидности.

Корпоративные облигации
На рынке рублевых долгов цены вчера вновь не было единой динамики. Корпоративные и региональные облигации изменялись в диапазоне +/-0,25 п.п. Сумма операций на бирже – 1 426 млн. руб. (против 1 206 млн. руб. накануне), в РПС – 8 549 млн. руб. (против 12 202 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО вырос – 20,5 млрд. руб. (22,2 млрд. руб. днем ранее). Мы сохраняем нейтральный взгляд на рынок. Полагаем, что на негосударственные долги будут оказывать воздействие те же факторы, что в госсекторе.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: