ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Падение рынков замедлилось перед данными по занятости
• Экономическая статистика – рынки стали замечать плохое
• Стенограмма FOMC: каждый не нашел свое
• Торговля на российском рынке еврооблигаций активизировалась…

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Первый эшелон: все ушли за ОФЗ, во втором – коррекция
• Минфин разместил RUB21.2 млрд., наготове еще RUB30.0 млрд.
• Московская область продолжает банкротить дочки
• Пополнение в ломбардном списке

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Участники использовали часть избыточной ликвидности на погашение задолженности перед ЦБ, ставки денежного рынка вчера были невысоки

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Нафтогаз Украины не рассматривает иные опции, помимо реструктуризации евробонда (первый зампред компании Игорь Диденко)
• Еврохим публикует отчетность за 1П 2009 года по МСФО: есть ли шанс нарушить ковенанты? (стр.)
• Миракс ведет переговоры с Альфа-Банком о реструктуризации задолженности, предлагая частичное списание долга (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Продолжающееся насыщение рынка рублевой ликвидностью за счет дефицита бюджета, а также сохранение высокой вероятности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ создает благоприятные условия для инвестирования в рублевые облигации, которые сохраняют значительный потенциал для снижения доходности. В то же время стоит помнить, что большой объем рублевой ликвидности может быстро превратиться в проблему, если начнут формироваться девальвационные ожидания. В связи с этим мы по-прежнему рекомендуем придерживаться бумаг из списка РЕПО.

В частности, мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, сохраняющие небольшой потенциал снижения доходности, а также РусГидро, кредитное качество которого не пострадало от аварии на ГЭС. В Случае покупки бумаг на длительный период советуем обратить внимание на АИЖК-8 с путом в 2014 году.

На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, и Raspadskaya 12. Кроме того, на наш взгляд, привлекателен выпуск Gazprom WN 14. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году.

СЕГОДНЯ

• Заседание ЕЦБ по ставкам
• Размещение ДВТГ-Финанс-3
• Оферты ОМЗ-5, АМЕТ-финанс-1