СЕГОДНЯ

Насыщенный календарь статистики. Сегодня ожидается отчет по занятости за июль, подготовленный институтом АDP, а также индекс активности в секторе услуг ISM Non-Manufacturing. По последнему показателю не ожидается существенного изменения темпов роста в секторе услуг за июнь по сравнению с маем и индекс по консенсус-прогнозам в Bloomberg составит 53.5 пунктов.

Аукцион ОФЗ. Ориентир Минфина по доходности ОФЗ 26204 находится в диапазоне 7.4% до 7.48%. Таким образом, Минфин вновь рассчитывает разместить выпуск с дисконтом к вторичному рынку. Так как доходность выпуска с начала недели находится в диапазоне 7.46-7.5% годовых. Объем предложения на аукционе сегодня составит 20 млрд руб., и с учетом благоприятной конъюнктуры на рынке облигаций ожидаем размещение всего объема с доходностью 7.47% годовых.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Сенат США проголосовал за увеличение порога по долгу... Законопроект позже вчера подписал и президент США, тем самым риски технического дефолта сошли на нет. Положительные моменты закона, на наш взгляд, следующие: ставится начало снижения расходов при этом это будет постепенно, что снижает негативный эффект на ВВП. Недостатки закона: рост налогов не предусматривается, а снижение расходов недостаточно для сбалансированности бюджета в обозримом будущем. Таким образом, вопрос об изменением порога по долгу решен лишь до 2013 г.

... на ход рейтинговые агентства. Вчера Moody’s и Fitch изменили прогноз рейтинга США на негативный, но подтвердили рейтинг на уровне ААА. В комментариях Мoody’s отмечено, что рейтинг может быть понижен если (1) будет ухудшение бюджетной дисциплины в предстоящем году; (2) если не будут приняты дополнительные меры по снижению дефицита в 2013 г.; (3) прогноз роста экономики существенно ухудшится; (4) расходы на обслуживание долга США превысят прогнозные.

Moody’s прогнозирует отношение долга к ВВП США на уровне несколько выше 73% и ожидает его снижения только после 2015 г.

Ожидается мнение S&P по рейтингу США. Ранее агентство более критично чем Moody’s и Fitch относилось к отсутствию устойчивости дефицита бюджета США.

Череда плохой статистики по США продолжилась. Расходы населения США снизились в июне на 0.2%, доходы выросли всего на 0.1%, свидетельствуют данные министерства торговли страны.

...соответственно растут риски рецессии. Последние данные (плохой отчет в beige book, стагнация в промышленности, снижение расходов домохозяйств) спровоцировали снижения прогнозов по ВВП США, так как в середине года не просматривается рост активности. На этом фоне вчера доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 14 б.п. и сегодня утром составляет 2.6% годовых. Внимание сегодня направленно на сектор услуг (индекс ISM non-manufacturing).

Внутренний рынок

Деньги Минфина вновь пользуются спросом. Минфин РФ разместил на аукционе депозиты на 10 млрд руб. Общий объем направленных банками заявок составил 17 млрд руб. Средневзвешенная ставка и ставка отсечения составили – 4.05% годовых.

S&P поместило рейтинги АФК Системы (ВВ) и МТС ВВ на пересмотр с “негативным” прогнозом, так как MTS Finance до сих пор не исполнила арбитражное решение, обязывающее ее выплатить $210 млн до 5 марта 2011 г. S&P полагает, что МТС, не выплачивая указанную сумму за свою дочернюю компанию, подвергает держателей бумаг риску технического дефолта. АФК Система является отражением рейтингового действия по МТС, поскольку компании тесно взаимосвязаны в плане кредитоспособности и корпоративного управления. События связаны с тем, что Международный арбитражный трибунал в Лондоне в начале января отклонил апелляцию по решению, согласно которому MTS Finance, «дочка» МТС, должна выкупить у компании Nomihold Securities 49% Tarino Ltd. (в 2005 г. владела 100% киргизского сотового оператора ОСОО «Бител») за $170 млн. Кредитное качество МТС не вызывает вопросов, поэтому мы не ожидаем изменения доходности облигаций МТС в результате действия рейтинговых агентств.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило прогноз изменения рейтингов Газпром со «стабильного» на «позитивный». Рейтинг подтвержден на уровне «ВВВ». «Позитивный» прогноз отражает, по мнению Fitch, улучшение финансовых показателей «Газпрома» в 2010 г., а также ожидания агентства относительно дальнейшего улучшения кредитных показателей компании в 2011-2012 гг. наряду со становящимися более благоприятными условиями на газовом рынке как внутри, так и за пределами РФ.