Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[03.08.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. Во вторник курс рубля к доллару США мало изменился на фоне относительной стабильности на мировом валютном рынке. Снижение волатильности котировок доллара к евро повлекло за собой консолидацию российской валюты. Объемы сделок были ниже среднедневного уровня, сложившегося в последнее время. Центробанк не принимал активного участия в торгах. Уже после закрытия российского рынка доллар сумел вырасти по отношению к евро на Forex. Данное обстоятельство позволяет ожидать повышения курса американской валюты к рублю на предстоящих торгах.

Рублевая ликвидность практически полностью восстановилась с началом месяца. Ставки по кредитам overnight на межбанке не превышали вчера 2% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ составляли более 270 млрд. рублей. На ближайшее время не запланировано каких-либо крупных бюджетных платежей. Лишь в пятницу произойдут отчисления в ФОР, но они, впрочем, не должны повлечь заметного оттока средств с рынка. В связи с этим мы ожидаем сохранения высокого уровня ликвидности в последующие дни.

Долговые обязательства. Вчера конъюнктура рынка рублевых гособлигаций во многом осталась прежней. Изменение цен вновь было сравнительно небольшим и разнонаправленным, активность инвесторов – невысокой, а влияние основных факторов – неоднозначным. С одной стороны, рост процентных ставок на внешних рынках провоцировал повышение доходности рублевых бумаг, а с другой, благоприятное текущее состояние валютного рынка и высокая рублевая ликвидность препятствовали развитию негативной тенденции. Сегодня равновесие на рынке внутреннего госдолга, по всей видимости, сохранится. Вряд ли его нарушит предстоящие доразмещение ОФЗ25058 на 8 млрд. рублей, даже если оно пройдет с премией к вторичному рынку. Впрочем, вряд ли последняя окажется высокой: сравнительно небольшой объем выставленных на аукцион бумаг, купонные и амортизационные выплаты на 3.41 млрд. рублей, отсутствие дефицита рублевых средств – все это указывает на то, что величина премии будет минимальной, а позиции вторичного рынка -устойчивыми.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ46001 и ОФЗ46003 упали на 8 б.п., а ОФЗ46002 – на 10 б.п. В результате доходность всех трех бумаг повысилась – до 6.64%, 7.3% и 7.54% годовых, соответственно. В то же время стоимость ОФЗ27024 не изменилась, ОФЗ27025 повысилась на 2 б.п., ОФЗ46017 – на 5 б.п., а ОФЗ46018 – на 17 б.п. При этом доходность ОФЗ27024 опустилась до 4.5% годовых, ОФЗ27025 – до 6.15% годовых, ОФЗ46017 – до 8.29% годовых, и ОФЗ46018 – до 8.57% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 445 млн. рублей по сравнению с 584.1 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В понедельник ситуация на рынке корпоративных бумаг не претерпела существенных изменений. Активность инвесторов немого повысилась, однако на динамику цен это практически не повлияло - она по-прежнему соответствовала боковому тренду. При этом как и накануне поддержку облигациям оказала благоприятная текущая ситуация на валютном рынке и повышение рублевой ликвидности. В противовес этому конъюнктура рынка суверенных еврооблигаций отрицательно сказывалась на ходе торгов, создавая угрозу повышения процентных ставок на внутреннем рынке вслед за внешним. Тем не менее, баланс сил пока не нарушен, что позволяет корпоративным облигациям сохранять равновесие. Сегодня оно, по всей видимости, также будет присутствовать.

По итогам вчерашней сессии облигации СибТлк-3об выросли на 3 б.п., Мечел ТД-1 - НА 8 б.п., ГАЗПРОМ А4 - на 16 б.п., ГАЗПРОМ А3 - на 15 б.п., АВТОВАЗ об - на 12 б.п., УралСвзИн6 - на 6 б.п., ЦентрТел-3 - на 5 б.п., РЖД-03обл - на 40 б.п., ВБД ПП 1об - на 5 б.п., ЦентрТел-4 - на 17 б.п. В то же время облигации ЕБРР 01обл упали на 1 б.п., Балтика1об - на 8 б.п., ВымпКомФ-1 - на 15 б.п., ТЧМ 02обл. - на 1 б.п., НортгазФин - на 3 б.п., ХКФ Банк-2 - на 3 б.п., УралСвзИн4 - на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 483 млн. рублей по сравнению с 360.9 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.55 млрд. рублей по сравнению с 2.33 млрд. рублей накануне.

Торги на рынке казначейских обязательств США завершились очередным падением цен, так как пересмотр в сторону повышения данных по инфляции за 2004 год нивелировал положительный эффект от выхода благоприятных данных за июнь. Тем временем развивающиеся рынки продолжили уверенный подъем на фоне растущего спроса инвесторов на высокодоходные активы. Положительный настрой на emerging markets позволил и российским евробондам укрепиться на достигнутых уровнях, несмотря на падение базовых активов.