ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Американский рынок занятости – без иллюзий

• Консолидация, переходящая в коррекцию?

• Российский рынок: hit-take-hit-take

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок нефти не заметил

• Минфин предлагает короткий выпуск ОФЗ

• Очередной «последний» аукцион Москвы

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка по-прежнему невысокие, валютный рынок спокоен

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АВТОВАЗ, Астана-финанс: результаты 2008 г. по МСФО

• МегаФон рассматривает возможность выкупа до 5% акций ВымпелКома

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Относительно низкая вероятность резкой девальвации рубля, а также намерения ЦБ и дальше снижать ставки по инструментам рефинансирования позволяют оптимистично смотреть на рублевые облигации. В то же время серьезным ограничением для дальнейшего снижения доходности является большой навес первичных размещений, в частности, со стороны компаний первого эшелона. В этой связи, конечно, лучше приобретать бумаги на первичном рынке, рассчитывая на премию за первичное размещение. Но если вопрос стоит о покупке бумаг на вторичном рынке, то мы советуем обратить внимание на выпуски РЖД-12, РЖД-16, МТС-4

• Из более рискованных бумаг нам нравятся выпуски Х5-1 и Х5-4, доходность которых выглядит адекватной компенсацией за риски эмитента.

• На рынке еврооблигаций мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски по-прежнему остаются значительными. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Оферты АПКОГО-3, Ай-ТЕКО-2

• Погашение Vostochny Express Bank 09