Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[03.07.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Сегодня участники рынка обратят внимание на индекс деловой активности в производственной сфере и индекс уплаченных цен, рассчитываемые Институтом управления поставками. Рост индекса будет восприниматься как индикатор экономического роста (негативно), индекс уплаченных цен будет рассматриваться с позиции инфляции.

• Рублевый долговой рынок На текущей неделе позитивный настрой инвесторов рублевого рынка сохранится. Поддержку рынку, помимо благоприятного внешнего фона, окажет заявление представителя Минфина о возможности повышения суверенного рейтинга одним из агентств после выплаты долгу Парижскому клубу.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

После заседания ФРС на финансовых рынках началась положительная коррекция, затронувшая и рынок долговых инструментов. Доходность 10-летних КО США опустилась до 5,14% годовых в результате восприятия тона заявления ФРС как более мягкого, чем ожидалось. Позитивный фон для российских еврооблигаций формировался динамикой КО США и новостью о подписании протокола о полном досрочном погашении внешнего долга перед Парижским клубом кредиторов и ожидании повышения странового рейтинга. Суверенный бенчмарк Россия-30 отреагировал ростом котировок на 0,7%, за которым последовала реакция 1-го эшелона корпоративных еврооблигаций (ВТБ-35 +1,92%, Газпром +0,5-1%). Спред Россия-30 к 10-летним КО США сузился на 4 б.п., до 124 б.п.

На этой неделе рынок начнет рассматривать вероятность повышения ставки на следующем заседании ФРС. С этой точки зрения наибольшее значение будет придаваться пятничным данным по рынку труда: количеству рабочих мест в экономике и уровню безработице. Сегодня участники рынка обратят внимание на индекс деловой активности в производственной сфере и индекс уплаченных цен, рассчитываемые Институтом управления поставками. Рост индекса будет восприниматься как индикатор экономического роста (негативно), индекс уплаченных цен будет рассматриваться с позиции инфляции.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Как и ожидалось, решение ФРС, оказавшее позитивное воздействие на внешнедолговые, валютные и фондовые рынки, способствовало нормализации ситуации и на рынке внутреннего долга. В пятницупродажи прекратились, спрос был сосредоточен в облигациях 1-го эшелона, на долю которых пришлось около 20% биржевого оборота, превысившего 1 млрд руб. наиболее заметный рост цен продемонстрировали дальние выпуски Газпрома, подвергшиеся наиболее сильному давлению со стороны продавцов в предыдущие дни.

На текущей неделе вероятно сохранение позитивного настроя инвесторов. Этому будут способствовать как (1) увеличение рублевой ликвидности в банковской системе в начале месяца и (2) сужение спредов российских еврооблигаций к КО США, так и благоприятный внутренний фон. В частности, в пятницу, после официального подписания соглашения о досрочной выплате долгу Парижскому клубу представитель Минфина сообщил о том, что ожидается повышение рейтинга РФ.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр