Комментарий по рынку внутренних долгов

В понедельник на внутреннем долговом рынке торговая активность была довольно низкой. Торговую динамику можно охарактеризовать как смешенную. Из «фишек» лучше рынка выглядели бумаги Банка ВТБ 05 (+6 б.п.). В то же время в сопровождении повышенных оборотов торговались облигации Газпрома А4. По итогам торгов рублевые бонды данной серии закрылись в отрицательной области (-7 б.п.). Интересно складывалась ситуация с обязательствами МКБ. В то время как в сопровождении повышенной торговой активности дешевели бумаги 03 серии МКБ (-40 б.п.), в сопровождении сопоставимых торговых оборотов дорожали облигации МКБ 04 (+35 б.п.). Данные действия, скорее всего, обусловлены желанием крупного инвестора «переложиться» в более доходный выпуск. Ставка купона 03 выпуска МКБ – 9.5 % годовых (цена last – 99.5 % от номинала), 04 – 11.5 % годовых (цена last – 100.1 % от номинала).

Как и ожидалось в первый торговый день недели в сегменте рублевого госдолга преобладали продажи. При этом стоит отметить, что в большей степени снизились котировки длинных гособлигаций, которые в свою очередь довольно сильно выросли в пятницу в рамках переоценки инвестиционных портфелей рыночными игроками. В то же время дальнейшей значительной просадки котировок госбумаг ожидать не стоит. Период налоговых выплат прошел достаточно спокойно и ситуация с ликвидностью остается благоприятной. Без сомнений данное положение дел на денежно-кредитном рынке будет оказывать сильную поддержку котировкам федеральных долгов. Однако также существуют факторы, способствующие росту предложения гособлигаций. Здесь выделить стоит тот момент, что уже довольно скоро пройдут аукционы по продаже ОФЗ 25062 с погашением в 2011 году и ОФЗ 46022 с погашением в 2036 году на сумму 6 млрд. и 11 млрд. рублей соответственно. Таким образом, на выпуски госбумаг со схожей дюрацией может быть оказано некоторое давление со стороны продавцов.

Общий объем торгов на вторичном рынке в первый июньский рабочий день был низким и составил порядка 305.64 млн. рублей против 1.729 млрд. рублей сессией ранее.

На денежно-кредитном рынке в понедельник было спокойно. С учетом того, что с завершением периода налоговых выплат ухудшения ситуации с ликвидностью в финансовой системе не произошло, ставки овернайт начали сползать вниз. Таким образом, ставка MIACR по однодневным МБК вчера составила значение равное 3.63 % годовых (-35 б.п. по отношению к уровню предыдущего дня). Объемы средств, привлекаемые банками в рамках аукциона РЕПО с ЦБ РФ, остались без изменений. По итогам сессии кредитным организациям удалось занять около 6.37 млрд. рублей под ставку 6.52 % годовых. Днем ранее суммарный объем привлечения РЕПО был таким же. Второй аукцион не состоялся в связи с отсутствием заявок.