Денежный рынок

Вчерашний день оказался весьма благоприятным для российского денежного рынка. Уровень рублевой ликвидности вновь продемонстрировал рост, достигнув максимального значения за последние три месяца. На утро 03 июня сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 880,4 млрд. руб., что выше предыдущего значения на 13%. На рынке межбанковских кредитов продолжается снижение стоимости заемных средств. Вчера кредиты предоставлялись в пределах 3,2-4,2% годовых.

Валютный рынок

В начале недели курс американской валюты отступил от завоеванных ранее торговых позиций. Прокатившаяся волна беспокойств по поводу разрастания кредитного кризиса остудило покупательный спрос инвесторов на долларовые активы. Азиатская торговая сессия прошла на фоне роста курса иены, в свете беспокойства по поводу финансового состояния банков и брокерских компаний, которое возникло после того, как агентство Standard & Poor's вчера понизило рейтинги Lehman Brothers, Merrill Lynch и Morgan Stanley. Следует напомнить, что, как правило, японская валюта извлекает прибыль, когда глобальные фондовые рынки снижаются, поскольку инвесторы начинают сокращать рисковые позиции, и в частности, отказываться от операций carry trades. Японский рынок акций снижался сегодня. По состоянию на начало дня доллар торгуется вблизи отметки 1.5554 против 1.5542, отмеченного в конце торгов в США накануне. По отношению к иене доллар приблизился к отметке 104.12 иены против 104.46 иены вчера. Пара евро/иена находилась на уровне 161.97 иены против 162.34 иены. Помимо корпоративных новостей, макроэкономические данные также стали одной из причин снижения рынка. Активность в производственном секторе США снизилась в мае четвертый месяц подряд, а инфляционное давление увеличилось до самого высокого уровня за четыре года, усиливая опасения по поводу того, что в США может начаться стагфляция. Как мы уже ранее отмечали, с одной стороны рост цен на продукты питания и нефть может привести к усилению инфляционного давления и побудить Федеральную резервную систему США повысить процентную ставку позже в этом году, что способствует росту доллара к евро. Однако в случае резкого замедления темпов роста американской экономики вследствие тех же факторов, действия ФРС США по повышению уровня основной процентной ставки будут сильно ограничены, что в итоге негативно отразится на позициях американской валюты. Сегодня инвесторы валютного рынка будут ожидать выступление главы ФРС Бена Бернанке об экономических перспективах, которое должно начаться в 17.00 по московскому времени. До тех пор мы ожидаем низкую активность торгов.

Рынок облигаций

По итогам вчерашнего дня участники рынка государственных облигаций после переоценки портфелей крупными финансовыми институтами предпочли зафиксировать прибыль, в рядах российских инвесторов в основном преобладали негативные на строения, и активность торгов была не очень высокой. Корпоративный рынок продолжает консолидироваться, существенных объемов по бумагам не замечается, долговые выпуски попеременно показывают кратковременные циклы роста и снижения, хотя ввиду достаточности уровня рублевой ликвидности периоды роста более значительны в первом эшелоне.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов в центре внимания оказалась 17-я бумага, почти весь оборот, по которой был проведен во внесистемном режиме. Выпуск ОФЗ 25061 в большей степени торговался в основном режиме котировки по нему почти не изменились, прибавив всего 0,04%. Повышалась доходность по высоколиквидной ОФЗ 46020, которая к концу дня достигла уровня 7,24%, причем девять сделок пришлось на основной режим. В минусовой зоне так же остались облигации ОФЗ 26198, ОФЗ 26199, ОФЗ 46021.

Н а внешних рынках на фоне возобновления проблем в финансовом секторе США, котировки по американским казначейским десятилетним облигациям резко пошли вверх, доходность по UST 10 снизилась на девять пунктов до отметки 3,96%. Появился спрос и на российские тридцатилетние еврооблигации, однако такого значительного снижение доходности не наблюдалось, доходность по бумагам Russia 30 снизилась всего на два пункта и составила 5,50%. Спрэд RUS 30 к US Treasuries 10 расширился до границы 153 пунктов.

Ожидать улучшение ситуации на рублевом государственном рынке не стоит, негативная динамики продолжится, хотя и будет носить не столь агрессивный характер.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На корпоративном рынке ничего интересного не происходило, все те же настроения и преобладание разнонаправленных позиций. В муниципальном секторе подрос на 0,14% 38-ой выпуск Москвы, седьмой выпуск московской области остался на уровне открытия, шестой же оказался в отрицательной зоне. Энергетические бумаги первых выпусков и Мосэнерго и ГидроОГК прибавили 0,12% и 0,20% соответственно. В секторе связи и транспорта преобладали стагнационные настроения пятый, седьмой займы РЖД остались на нулевых уровнях. В финансовых бумагах лидерами оборота стали облигации АИЖК - третий, девятый и одиннадцатый выпуски, закрывшиеся все на минусовой территории; на меньших объемах снижалась доходность по четвертому займу Банка ВТБ,

Уровень рублевой ликвидности продолжает увеличиваться, по итогам двух дней рынок получил 183 млрд. рублей, бумаги первоклассных эмитентов не так интересны российским инвесторам, разве только короткие бумаги, которые и так находятся на высоких ценовых уровнях, поэтому не исключаем проявления интереса на долговые займы второго эшелона.