Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[03.05.2006]  ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днем. —ложно было ожидать высоких торговых оборотов, поскольку в период между праздниками рыночна€ активность остаетс€ минимальной. –ост доходности на рынке евробондов задел только первый эшелон корпоративных бумаг, да и падение цен было неглубоким. ƒальний конец кривой ќ‘« вплотную подобралс€ к уровню в 7% по доходности, а индикативный спред между рынком российских евробондов и рублевым рынком остаетс€ на уровне 80-85 б.п.

–ынок Treasuries Ц Ѕернанке сделал шаг назад.
ѕосле среднего значени€ GDP, опубликованного в п€тницу в —Ўј, и общего позитивного настро€, цар€щего на рынке, рынок испытал на себе неожиданный удар. ¬ понедельник в прессе по€вились комментарии председател€ ‘–— Ѕена Ѕернанке, который за€вил, что финансовые рынки неверно истолковали его слова на выступлении перед конгрессом и, что воспри€тие участниками Ѕернанке как неагрессивного борца с инфл€цией €вл€етс€ ошибочным.

«а один день 10-летние ноты опустились выше 5,10%, а доходность UST30 достигла 5,21%.

¬алютный рынок.
Ќесмотр€ на за€вление Ѕернанке, из которого следует, что пауза в повышени€х ставки не столь очевидна, доллар остаетс€ слишком слабым дл€ того, чтобы оказать реальное сопротивление евро. ≈вро сейчас стоит 1,2645, и это абсолютный максимум с ма€ прошлого года.

Ќаши рекомендации
: “ак как рынок евробондов не дает поводов дл€ особого оптимизма, мы считаем, что в случае, если рост доходности в UST будет продолжатьс€, рублевый рынок ожидает сложный период нестабильности, и под ударом окажутс€ качественные выпуски с высокой дюрацией.

Ќа покупку
: ћќ»ј (11% на 2 мес.), »нком-Ћада-2 (11,92% на 10 мес.), ћособлгаз (9,78% на 3 года), ё“ -3 (9,6% на 18 мес.), я“’ (12,44 на 6 мес.), јдамант (11,92% на 25 мес.), Ћ—– (11,84% на 11,2 мес.).

—егодн€
Е мы ожидаем усилени€ давлени€ на 1 эшелон корпоративного сегмента, цены 2-3 эшелонов будут поддерживатьс€ невысокими ставками денежного рынка и нежеланием инвесторов выходить из бумаг до конца праздников.

¬ ближайшие дни.
—формировать оптимальную позицию на врем€ праздников Ц основна€ задача на ближайшие дни. ”читыва€, что 10 ма€ состоитс€ заседание FOMC, итоги которого могут нести значительные риски, в том числе дл€ рублевого долгового рынка, мы рекомендуем заранее запастись выпусками, наименее подверженными колебани€м на внешних долговых рынках.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: