Экономические новости

ЦБ РФ в ходе своего вчерашнего заседания не решился на фронтальное снижение ставок по всем своим инструментам. В итоге были снижены на 25 б.п. ставки по ломбардным аукционам и РЕПО на срок от 3 месяцев. Также были понижены процентные ставки в рамках инструментов ЦБ РФ по кредитованию банков под обеспечение золотом, под обеспечение нерыночными активами и поручительствами. Безусловно, то что не были снижены ставки по основным инструментам, которые пользуются наибольшим спросом в текущий момент говорит об отсутствии серьезного влияния вчерашнего действия ЦБ РФ на инфляционные и экономические процессы в стране. В тоже время текст заявления ЦБ РФ и складывающаяся макроэкономическая конъюнктура позволяют с высокой вероятностью ожидать фронтального снижения базовых ставок со стороны ЦБ РФ в мае на 25 б.п.

Денежный рынок

На денежном рынке ситуация относительно стабильная, однако присутствуют предпосылки повышенного спроса банков на краткосрочные ресурсы. В ходе аукциона РЕПО спрос на однодневные операции существенно превысил предложение. В тоже время недельный аукцион РЕПО ЦБ РФ прошел с превышением предложения. Ставка аукционного РЕПО ЦБ РФ сложилась на уровне 5,7% годовых, однодневные ставки Mosprime держатся выше 6% годовых. Аукционы федерального казначейства по предоставлению средств на 2 недели прошли с переспросом со стороны банковского сектора.

Валютный рынок

На международном валютном рынке присутствует некоторая консолидация в основных валютных парах. Котировки EUR/USD держатся около отметки 1,28 в преддверии завтрашнего заседания ЕЦБ. Ситуация в экономике Еврозоны стала несколько ухудшаться за последний месяц, при этом ситуация с инфляцией остается под контролем. В этой связи логичным было бы ожидать шаг ЕЦБ в направлении сокращения диспаритета процентных ставок по сравнению с уровнем ставок ФРС и Банка Англии. Однако ряд членов ЕЦБ вероятно по-прежнему считают, что снижение процентных ставок с текущего уровня вряд ли окажет какой-либо серьезный позитивный эффект на экономику. В этой связи нет очевидного ожидания, что ЕЦБ предпримет завтра шаг в направлении смягчения политики.

Ослабление российского рубля ускорилось в рамках текущей торговой недели. Уровень бивалютной корзины, с которого ЦБ РФ может начать интервенции в направлении продажи валюты находится около уровня 35,65. В моменте присутствует довольно сильный краткосрочный восходящий тренд в паре USD/RUB, восходящий тренд в бивалютной корзине также стал набирать обороты с начала апреля. В этой связи мы ожидаем некоторой остановки и возможной коррекции по бювалютной корзине не ранее достижения отметки 35,65.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Во вторник настроения участников рынка российского государственного долга носили спокойный характер, вчерашний торговый день отметился сигналом ЦБ РФ о начале смягчения денежно-кредитной политики, что может оказать поддержку ОФЗ в ближайшее время, в случае отсутствия внешнего негатива. Наибольший торговый оборот пришелся на длинный четырнадцатилетний 207-й выпуск, доходность которого по итогам вчерашней торговой сессии подросла на два пункта до отметки 7,34% годовых; девятилетний 209-й выпуск прибавил в цене порядка 0,5%, снизив доходность выпуска на десять пунктов, показав на закрытии 7,02% годовых; десятилетний 211-й выпуск изменения доходности не показал, оставшись на отметке 7,10% годовых. На 0,8 процентных пункта от уровней вчерашнего закрытия подросли котировки 210-го выпуска, закрепив доходность на отметке 6,47% годовых; в пределах пяти пунктов снизилась доходность четырёхлетнего 80-го выпуска; в пределах 0,2% подросли котировки 77-го выпуска; 76-й выпуск закрылся на уровне 101% от номинала, что соответствует доходности 5,74% годовых.

На первичном рынке сегодня МинФин провел аукцион по размещению нового 211-го выпуска, по итогам которого предложенный объем в размере 10 млрд рублей был полностью размещен, средневзвешенная доходность прошла по верхней границы ранее озвученного диапазона, а именно 7,12% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии доходности US Treasuries немного подросли, инвесторы немного сократили позиции в надёжных активах, так как опасения разрастания банковского кризиса из Кипра в зоне евро снизились. Доходность десятилетних казначейских бондов подросла на два пункта до 1,86% годовых; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 3,1% годовых, показав рост на два пункта. Преобладал спрос в десятилетках итальянских и испанских облигаций, так доходность 10-летних IT10 снизилась в пределах десяти пунктов, показав на закрытии 4,61% годовых; доходность 10-летних ES10 снизилась с 5,03% до 4,92% годовых. Немецкие десятилетние бонды, несмотря на рост доходности к отметке 1,49% годовых, к концу торговой сессии закрепились на уровне 1,47% годовых, что чуть выше предыдущего закрытия. На рынках emerging markets доходность российского внешнего еврозайма Russia 30 снизилась на четыре пункта до 3,18% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 по итогам вчерашнего торгового дня сузился до 132 пунктов.

Корпоративные облигации

В сегменте бумаг рублевого корпоративного долга существенного изменения доходностей не замечалось в ходе вчерашней торговой сессии, на прежних уровнях остались бумаги шестого биржевого выпуска ВТБ, 21-го займа ФСК ЕЭС, седьмого биржевого выпуска банка Зенит; пятого выпуска банка Петрокоммерц. В пределах 0,2% подросли котировки второго выпуска РЕСО-Гарантии, на 0,10% подросли котировки восьмого биржевого долга АльфаБанка, 22-го биржевого долга ВТБ разнонаправленно торговались восьмой и девятый выпуски ВЭБа, доходности которых закрепились на отметках 7,2% и 8,06% годовых соответственно; на 0,5% снизился четвертый выпуск Газпром Капитала, на меньшем объеме небольшой спрос пришелся на бумаги 19-го выпуска ФСК ЕЭС, пятого займа Мегафона, 24-го выпуска ФСК ЕЭС.