ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[03.03.2010] ТРАСТ

Полная версия

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Очередной всплеск непонятного оптимизма по отношению к Греции

• Доходность Treasuries по-прежнему стабильна

• Золото – как место бегства от всех валют

• Российские евробонды настроены на рост

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Праздник продолжается

• Размещение ОБР снова совпадет с налоговыми платежами

• Минфин продолжает предлагать ОФЗ 25073

• Татфондбанк разместился ниже ориентиров

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки МБК ниже депозитов ЦБ

• Производство может продолжить расти, инвестиции – нет

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ОАК утвердил схему финансирования на 2010 год; позитив для евробондов уже заложен в котировки

• Позитивные рейтинговые действия от Fitch по отношению к МРК

• АФК «Система» расплачивается по кредиту ВТБ

• Группа ЛСР получила очередной госзаказ на RUB2 млрд. (компания)

• S&P пересматривает прогноз по рейтингам НЛМК с «негативного» на «стабильный»

• Северсталь консолидирует почти 100% акций Луккини (Ведомости)

• Евраз получает право на освоение Межегейского угольного месторождения, сумма сделки RUB950 млн. (Коммерсант)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ). Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуск ЛСР-2, предлагающий одну из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке, особенно Gazprom 20 и Gazprom 18. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравятся выпуски KKB 13 и KTZ 11.

СЕГОДНЯ

• ISM непроизводственного сектора за февраль

• Размещение Москва-49, ОФЗ 25073

• Оферта Макромир-финанс-1, Мортон-РСО-1, РАФ-Лизинг-1

• Погашение Банк Возрождение-1