ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• И снова бегство в качество…
• Неделя Payrolls, снижение доходности UST в ближайшие дни может продолжиться
• Российский рынок: суверенные бумаги в выигрыше

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ОФЗ снова в центре внимания
• Пара слов о рисках «технических» займов
• На завтра запланирован аукцион по выпуску Трансконтейнер-1
• Новые ставки купонов по выпускам Кедр-2 и ЮТэйр-2

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рынок дождался бюджетных денег

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Renault приобрел блокпакет АВТОВАЗа
• Макромир: комментарий к размещению
• СИБУР планирует разместить облигации на RUR120 млрд.
• ЭМАльянс проведет допэмиссию объемом RUR1.6 млрд.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации казахского банка ЦентрКредит. Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп.
• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп
• Покупать дешевые банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09,TransСap 10, Alfa Bank 12 и Transcredit 10.
• Покупать субординированные выпуски банков, которые отстали от роста старшего долга (senior unsecured). Потенциал сужения спреда 100 бп. Наиболее привлекательные выпуски: Alfa 2015, Bank of Moscow 2015 и 2017, PSB 2012, URSA 2011, NOMOS 2016.
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию: выпуски УРСА Банка, ХКФБ.
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков интересны для стратегических инвесторов
• Мы считаем очень привлекательным выпуск РСХБ-6: доходность - около 9.00%, дюрация год, практически гарантированное включение в ломбардный список
• Покупать облигации ПМЗ, Моторостроитель 1 и 2 и Сатурн-3: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Мортон-РСО-1
• Начнутся торги в списке А1 облигациями СЗТ-4
• Публикуется индекс цен потребителей в Еврозоне за февраль