Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[03.03.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) на минувшей неделе снизилась на 26 б.п. до уровня в 3,51% годовых на фоне выступлений главы ФРС Б.Бернанке и вышедших данных макроэкономической статистики. Предостережения главы ФРС о том, что затруднения, которые отмечаются в американской экономике, могут привести к дефолтам и банкротствам американских банков, и публикация “рецессионных” макроэкономических показателей США вызвали волну существенного снижения доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 за неделю расширился на 11 б.п. до величины в 189 б.п. в условиях опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем на этой неделе колебаний спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10 в районе 190 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе в основном понизились вслед за снижением доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности на прошедшей неделе стали относительно короткие по дюрации выпуски еврооблигаций WBD-8, AFKFIN-8 и MMK-8. Незначительным повышением доходности отметились евробонды Gazprom-8 Отмечавшуюся тенденцию понижения доходности наиболее ликвидных евробондов российских компаний мы связываем с ожиданиями рейтинговых действий от международных рейтинговых агентств после проведения выборов в РФ.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций ведущих российских компаний и банков в случае рейтинговых действий международных агентств после президентских выборов, на наш взгляд, может снизиться.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

На минувшей неделе на рынке госбумаг отмечался в целом рост цен на облигации. В лидерах повышения котировок оказались выпуски c достаточно высокой дюрацией ОФЗ 26199 и ОФЗ 46017. Мы думаем, что состоявшийся рост цен был связан с проведением переоценки по концу месяца ведущими операторами рынка и предполагаем, что на предстоящей неделе котировки ОФЗ будут снижаться.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалась разнонаправленная динамика котировок бумаг при увеличившихся в конце недели оборотах торгов. В лидерах рыночного оборота были в основном бумаги 1-2 эшелона выпусков, которые показали по итогам недели относительно небольшие изменения цен. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации Лукойл4об с доходностью 7,5% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,7%, а также облигации МГор44-об, с доходностью 6,8% годовых, выросшие в цене за неделю на 0,8%. В тоже время среди выпусков с достаточно высоким оборотом торгов наибольшим снижением цен отметился выпуск САНОС-02об с доходностью 9,2% годовых, упавший в цене на 3,2%. Давление продаж также было заметно в телекоммуникационном секторе, причем большинство выпусков облигаций телекомов оказались в списке аутсайдеров по итогам недели. Негативное влияние на рынок корпоративных облигаций на прошедшей неделе оказывали выросшие из-за крупных налоговых платежей ставки рублевых МБК, а также заявления о том, что краткосрочные ставки МБК в марте-апреле с. г. могут достичь 10% годовых при прогнозируемом росте ежедневного объема рефинансирования российских банков через механизм репо с ЦБ РФ до 300 -400 млрд. руб. На предстоящей неделе ожидается оживление на рынке первичных размещений корпоративных облигаций. Среди размещаемых с понедельника по четверг 7 выпусков облигаций на сумму более 10 млрд. руб. наиболее интересным, на наш взгляд, станет размещение выпуска ВБД ПП-03 на 5 млрд. руб., которое должно показать степень интереса к российскому рынку рублевых корпоративных облигаций со стороны нерезидентов в условиях продолжающихся финансовых затруднений на мировых рынках.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: