Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[03.03.2006] Борис Гинзбург, ФК УРАЛСИБ

Как мы ожидали, активность на рынке была на низком уровне, с минимальными ценовыми изменениями и концентрацией торгов в выпусках корпоративного сегмента. Основное внимание рынка было приковано к первичным размещениям, которые, по нашей оценке, прошли без большого ажиотажа. Снижение ставок денежного рынка в начале месяца не привело к росту рынка, так же как рост ставок в конце прошлого месяца не привел к коррекции. Рынок находится в состоянии равновесия и основная активность на рынке связана с оптимизацией портфелей.

Основное движение наблюдалось вчера на зарубежных рынках, где US Treasuries и пара USD/EUR отыгрывали поднятие учетной ставки ЕЦБ на 0,25% до 2,5%. UST10 в течение дня вырастала в доходности до 4,665% и закрылась на уровне 4,634%. На валютном рынке EUR усилился к USD до 1,2020. Эти движения, хотя и сильные сами по себе, являются разнонаправленными и пока не оказывают принципиального влияния на рынок рублевых облигаций.

Денежный рынок Остатки на корсчетах остались практически не изменились и находятся на уровне 306 млрд руб, а ставки overnight для банков 1-го круга снизились до уровня 1,8%., что подтверждает низкий спрос на деньги на рынке. Однако, пока ситуация на денежном рынке остается в целом стабильной, что будет оказывать поддержку рынку.

Торговые идеи Несмотря на прохождение конца месяца и нормализации ситуации на денежном рынке, в текущей ситуации мы не видим факторов для фундаментального роста рынка. В этих условиях, мы рекомендуем концентрироваться на выпусках второго-третьего эшелонов с высоким текущим доходом и отдельных выпусках где мы видим возможность для роста котировок.

Покупать: Балтика (цель – 102,0%), Красный Восток (цель – 8%), ТМК-2 (цель – 102,6%), МИГ (цель – 101%), Адамант (цель 103%), ЯТХ (12,38% на 8,3 мес.).
Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%).

В ближайшие дни В отсутствие внешних потрясений, рынок облигаций находится в равновесии, не имея способности ни к росту, ни к коррекции. Внимание инвесторов будет переключаться на отдельные торговые идеи и оптимизацию портфелей.