СКОРО

Заседание совета директоров Банка России по вопросам процентной политики назначено на 5 октября, сообщил заместитель председателя ЦБ РФ Сергей Швецов. Мы не ожидаем изменения ставок на предстоящем заседании, так как пока эффект от последнего изменения ставок не до конца проявился. При этом полагаем, что до конца года Банк России повысит ставку еще раз, так как инфляция в конце года превысит 7%, а в январе, по нашим оценкам, она достигнет 8.6% год-к-году с учетом изменения административно-регулируемых цен.

В проекте основных направлений денежно-кредитной политики на 2013–2015 годы Банк России признал, что инфляция по итогам 2012 года несколько превысит целевой ориентир в 6%.

Планируемые размещения

НОВАТЭК 8 октября начнет сбор заявок инвесторов на покупку биржевых облигаций серии БО-02 объемом 10 млрд руб. Индикативная ставка купона составляет 8.6–8.85% годовых, что соответствует доходности к погашению через 3 года в 8.78–9.05% годовых. Ориентир предполагает предоставление существенной премии к выпускам Газпром-нефти в размере 35–70 б.п., поэтому мы полагаем, что интересно участвовать в размещении при купоне от 8.7% годовых.

Внешэкономбанк принимает до 10 октября заявки на покупку облигаций 18-й серии на 10 млрд рублей. Ориентир по купону находится в диапазоне 8.75–8.95% годовых. Данному ориентиру соответствует доходность к 3-летней оферте в размере 8.94–9.15% годовых, что предполагает 215 б.п. премии к ОФЗ по верхней границе. На текущий момент выпуски ВЭБа торгуются со спредом около 150 б.п. к ОФЗ.

МРСК Центра 9–11 октября проведет book building бондов БО-01 на 4 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона облигаций установлен в диапазоне 9–9.5% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне 9.2–9.73% годовых.

Правительство Санкт-Петербурга планирует разместить облигации на общую сумму около 40 млрд руб. в 2012–2013 гг., сообщил глава комитета финансов Санкт-Петербурга Эдуард Батанов. Облигации на сумму до 15 млрд рублей могут быть размещены в ноябре траншами, каждый из которых не превысит 7 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Минфин сегодня обнародует параметры аукциона 15-летних ОФЗ 26207. Объем предложения составит 25 млрд руб. Доходность выпуска вчера на закрытие составила 8.17% годовых, и мы не ожидаем предоставления существенной премии.

ЦБ РФ последовательно и постепенно сжимает объем предоставленной банкам ликвидности после окончания периода налоговых платежей: сегодня лимит по РЕПО на срок 7 дней уменьшен на 200 млрд руб., до 1100 млрд руб. с 1300 млрд руб. неделей ранее, но по факту тогда банки выбрали только 1005 млрд руб. из лимита. Изменение объемов по однодневному РЕПО незначительно – лимит сегодня составляет 200 млрд руб. против 220 млрд руб. днем ранее.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Статистика по США оказалась лучше ожиданий. Индекс производственной активности в США ISM Manufacturing указал на восстановление роста в США в сентябре, тогда как существенных изменении показателя не ожидалось. Индекс в сентябре подрос до 51 пункт по сравнению с 49.6 пункта месяцем ранее, что свидетельствует о слабом до умеренного росте промышленной активности, тогда как ожидалась стагнация. В среду ожидается статистика по сектору услуг, который является более весомым показателем состояния экономики США в целом.

На фоне общего повышения аппетита к риску доходность RUS30 понизилась на 3 б.п., до 2.95%.

Внутренний рынок

В начале месяца активность торгов на рынке ОФЗ оказалось низкой. Цены незначительно корректировались вниз примерно на 2 б.п.

Активность в корпоративном секторе в основном сконцентрирована на первичном рынке, где предложение растет с каждым днем. При этом ориентиры временами весьма щедрые: см. размещение Новатэка выше.

Банк ВТБ установил ставку 1-го купона биржевых облигаций серий БО-19 и БО-20 по 15 млрд рублей каждая в размере 8.41% годовых. Таким образом, доходность к погашению составила 8.68% годовых, спред к ОФЗ 140 б.п.