ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Глобальные рынки: волки берут реванш

• Нефть поддерживает российский рынок

• Минфин прогарантирует USD3.3 млрд.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Оптимизм сохраняется

• Долг МОИА небезнадежен

• Новые планы первичных размещений

• Ренессанс Капитал-2: купон 22.00% сохраняется

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банки использовали бюджетные средства на погашение задолженности перед ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Рейтинг Газпромбанка от Standard & Poor’s понижен до «BB»

• ЮТК привлек еще RUB3 млрд. от ВТБ и Банка Москвы

• Акрон обнародовал планы по заимствованиям

• МиГ-Финанс в полном объеме погасил задолженность по облигациям серии 01 (bonds.finam)

• Ильюшин Финанс намерена в ближайшее время привлечь RUB6.5 млрд. кредитных средств от Сбербанка и ВЭБа (РИА «Новости»)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Консолидация рынка рублевых облигаций вокруг достигнутых уровней привела к тому, что явно недооцененных бумаг на рынке практически не осталось. В первом эшелоне несколько выделяется РусГидро, что связано с излишними, на наш взгляд, опасениями относительно кредитного качества эмитента. Нам также нравится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5.

• Советуем обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, на кривой Газпрома эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz 13 с путом в 2011 году, который все еще торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупать выпуск TNK-BP 18 против продажи выпуска VimpelCom 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Данные по рынку труда США за сентябрь