ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Классическое восстановление на запасах

• Акции учли все хорошее и даже больше

• Доллар и Treasuries растут

• Российские бонды – смотрим на нефть

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Топчемся на месте

• ОФЗ хватит всем

• Справедливый купон от Мосэнерго

• Облигации Тройка-инвест-2: опасайтесь снижения РТС

• В России могут появиться производные инструменты

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчерашний день прошел довольно стабильно – ликвидность продолжила расти

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Альфа-банк и Банк Москвы получают субординированные кредиты от ВЭБа (стр.)

• РБК улучшает условия реструктуризации долгов РБК, предлагая опционы на долю до 15% акционерного капитала компании для кредиторов, согласившихся на лонгацию долга, и уменьшая объем списания части долга с 25%-32% до 21.5%-28.5% (в зависимости от других условий) для кредиторов, согласившихся на лонгацию лишь половины долга. (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Продолжающееся насыщение рынка рублевой ликвидностью за счет дефицита бюджета, а также сохранение высокой вероятности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ создает благоприятные условия для инвестирования в рублевые облигации, которые сохраняют значительный потенциал для снижения доходности. В то же время стоит помнить, что большой объем рублевой ликвидности может быстро превратиться в проблему, если начнут формироваться девальвационные ожидания. В связи с этим мы по-прежнему рекомендуем придерживаться бумаг из списка РЕПО.

В частности, мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, сохраняющие небольшой потенциал снижения доходности, а также РусГидро, кредитное качество которого не пострадало от аварии на ГЭС. В Случае покупки бумаг на длительный период советуем обратить внимание на АИЖК-8 с путом в 2014 году.

На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, и Raspadskaya 12. Кроме того, на наш взгляд, привлекателен выпуск Gazprom WN 14. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году.

СЕГОДНЯ

• Публикация данных по занятости ADP, стенограммы последнего заседания ФРС

• Размещения ОФЗ 25067, ОФЗ 25068

• Погашение Санкт-Петербург 26001, ГТ-ТЭЦ Энерго-4