Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[02.06.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера на внутреннем долговом рынке наблюдалось разнонаправленное движение котировок с небольшим преобладанием понижательной тенденции. Небольшое снижение, в основном, затронуло первый эшелон как наиболее чувствительный к негативу внешнего рынка. Наиболее заметное снижение показал региональный сектор. В корпоративном секторе одним из лидеров активности стал второй выпуск ФСК ЕЭС, потерявший 0,07%, а его доходность к погашению выросла до 7,55% годовых. В муниципальном секторе лидерство сохранили облигации Московской области. Доходность к погашению по цене закрытия шестого выпуска Московской области (-0,1) составила 7,45% годовых (+2 б.п.).

По нашим оценкам, вчера капитализация сектора корпоративных облигаций не изменилась, государственного – снизилась на 0,01%. Региональный сектор пострадал больше всего, его капитализация снизилась на 0,11%.

Неопределенность на внешнем рынке, даже несмотря на некоторое улучшение настроений после выхода макростатистики США, выступает значимым ограничителем активности покупателей. Впрочем, высокая рублевая ликвидность и низкие ставки МБК оказывают поддержку рублевым бумагам, но для установления устойчивого повышательного тренда этого пока недостаточно. В сложившейся ситуации можно прогнозировать возобновление роста котировок в случае улучшения конъюнктуры внешнего долгового рынка.

Сегодня в США выйдет очень важная статистика по рынку труда, которая, возможно, окажет влияние на динамику внешних долговых рынков.

Дикси-Финанс. Сегодня во вторичное обращение выходят облигации ООО «Дикси-Финанс» с объемом выпуска 3,0 млрд. руб. Размещение дебютного выпуска облигаций розничной сети состоялось 23 марта 2006 г. Ставка первого купона была по итогам аукциона определена в размере 9,25% годовых, что соответствует 9,46% годовых к погашению через 5 лет.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Вчера на внешнем долговом рынке утренний негатив сменился сдержанным позитивом после выхода макроэкономических данных, оказавшихся хуже прогнозов. Us-treasuries удалось частично отыграть потери, вызванные публикацией протокола ФРС, однако кардинальной смены настроений не произошло.

«На руку» долговому рынку оказались также пересмотр в сторону понижения удельной стоимости рабочей силы с 2,5% до 1,6%, а также снижение индекса деловой активности в производственном секторе и одного из ведущих индексов строительного сектора. Стоит отметить, что существовавшая тенденция к удорожанию силы отмечалась ФРС, как один из ключевых факторов инфляционного давления.

Сегодня с утра кривая выглядит следующим образом: доходности 2-х летних облигаций составляют 5,03% годовых (- 1 б.п.), 5-летних – 5,02% (-3 б.п.). Доходности 10-летних бумаг с утра снизились до 5,10% годовых (-2 б.п.). Доходности 30-летних облигаций составляют 5,2% годовых.

Сегодня в центре внимания участников рынка будет майский отчет по рынку труда, который может определить вектор настроений рынка. По прогнозам ключевой показатель, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, в мае вырастет со 138 тыс. до 175 тыс. До его публикации резких движений на рынке, скорее всего, не произойдет.

Улучшение настроений на рынке базовых активов позволили долговым бумагам emerging markets вырасти в цене. Индекс облигаций развивающихся стран EMBI + вырос на 0,46%, составив 367,37, EMBI + спрэд сузился на 5 б.п. до 210 б.п. Лучше остальных стран, входящих в индекс, выглядела Аргентина. EMBI+ Argentina спрэд сузился сразу на 16 б.п.

Российский сегмент последние пару дней более чем сдержанно реагирует на изменения общих настроений рынка. Индекс EMBI + Russia вырос на 0,15%, EMBI + Russia не изменился и остался на уровне 118 б.п. Еврооблигации «Россия-30» с утра торгуются на уровне 6,34% по доходности, что на 1 б.п. выше закрытия среды, спрэд к 10-летним us-treasuries составляет 124 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр