Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ГК "РЕГИОН": Монитор первичного рынка
• На прошлой неделе (24 – 28 апреля) прошло девять первичных размещений на сумму 22,7 млрд. руб. Наибольшим интересом со стороны инвесторов пользовался 6выпуск Московской области, спрос на который на 53% превысил объем выпуска. Доходность к погашению по выпуску была зафиксирована на уровне 7,65%, что совпало с нижней границей нашего прогноза. Значительным спросом пользовались дебютные выпуски Уралвнешторгбанка и компании АрнестФинанс, спрос на которые превысил объем выпуска на 50% и 58% соответственно. • На предстоящей неделе (2 – 5 мая) запланировано всего два размещения на сумму 1,5 млрд. руб., наиболее интересным из которых нам представляется дебютный выпуск Банка НФК. В апреле суммарный объем размещений первичного рынка муниципальных и корпоративных облигаций составил 38,8 млрд. рублей по номиналу, из которых 53% (около 20,5 млрд. рублей) пришлось на облигации субъектов РФ. Фактически в апреле впервые в этом году возобновились размещения субфедеральных облигаций (без учета доразмещений Москвы). Крупнейшим займом из которых стал 6-й выпуск облигаций Московской области объемом 12 млрд. рублей. На рынке корпоративных облигаций объем первичных размещений составил 18,3 млрд. рублей по номиналу, что на 43,3% ниже, чем в марте текущего года. Можно отметить, что объем размещений снижается уже второй месяц подряд. Первоначальный спрос на аукционах превышал в среднем объем предложения на 40%, в то время как в марте превышение спроса составило 27%. Максимальный спрос (207% от объема выпуска) был зафиксирован по облигациям дебютного выпуска «Российских коммунальных систем». Кроме того, можно отметить аукцион по размещению облигаций «Лаверны», спрос на котором превысил объем размещения на 86%. На аукционах по размещению субфедеральных облигаций первоначальный спрос в среднем составлял 140% от объема предложения. Максимальный спрос был зафиксирован по Москве 44 (171%), мини мальный – по облигациям Саха (Якутия) 7 (115%). Размещение облигаций в апреле прошло в основном в рамках прогнозов организаторов (эмитентов), при этом установленная доходность была в большинстве случаев ближе к верхней границе прогнозов, что, несомненно, было связано с общей неопределенностью на долговом рынке и ожиданиями дальнейшего глобального роста ставок. Этим же было обусловлено начало вторичных торгов ниже номинала по части облигационных выпусков качественных эмитентов (Банк Зенит, ТМК, Газпромбанк и др.). На начало мая объем корпоративных облигаций в обращении составил около 580 млрд. рублей. Рост за месяц составил 2%, с начала года – 21%. Объем торгуемых на ММВБ субфедеральных и муниципальных облигаций составил порядка 167 млрд. рублей, увеличившись за месяц на 10%, с начала 2006 года – на 8%. БАНК НАЦИОНАЛЬНАЯ ФАКТОРИНГОВАЯ КОМПАНИЯ КБ «НФК» является средним по величине банком и входит на 01.01.06 г. в начало второй сотни по размеру активов и в первую сотню по капиталу (валюта баланса – 10,9 млрд.руб., активы – 10,9 млрд.руб., капитал – 1,7 млрд.руб.). Динамика активов и прибыли положительная, прибыль в прошлом году выросла в 10 раз. Банк демонстрирует высокую рентабельность капитала (20,6%) и активов (3,2%) при средних цифрах в первой сотне крупнейших банков 12,0% и 2,0% соответственно. Основные финансовые показатели по данным аудированной отчетности по МСФО. Источник: данные компании, ГК «РЕГИОН».Основным видом деятельности (более 90% от объема активных операций) НФК является оказание комплекса факторинговых услуг. НФК является крупнейшей факторинговой компанией, занимая, по собственным оценкам банка, порядка 46% российского рынка факторинга. По итогам 2005 г. НФК обслуживал около 660 клиентов, количество дебиторов превышало 27,4 тысячи. Деятельность банка на рынке факторинга началась в 1999 года в рамках создания Управления факторинга в рамках ИБГ «НИКойл». В 2004 году данное направление бизнеса было выделено в отдельное юридическое лицо с переходом ключевых менеджеров и с сохранением технологий и клиентской базы. В настоящее время уставный капитал НФК составляет 1456 млн. рублей, а его основными участниками в равных долях два юридических лица, контроль которых, по информации эмитента, осуществляет Н.А.Цветков (председатель правлени Банка «УралСиб»). С учетом финансового положения НФК, текущей конъюнктуры рублевого долгового рынка, дебютного размещения мы оцениваем справедливый уровень доходности облигационного выпуска Банка НФК на уровне 10,10_10,25% годовых к годовой оферте. ОАО «АВТОПРИБОР» Объем дебютного выпуска ОАО «Автоприбор» составит 500 млн. руб. Размещение предполагает полуторагодичную оферту и трехлетний срок обращения. Организатором выпуска выступает Антанта Капитал, размещение будет происходить по закрытой подписке. Мы оцениваем справедливую доходность к полуторагодовой оферте дебютного выпуска Автоприбора в диапазоне 13-14%.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |