Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться


[02.04.2012]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В целом минувшая неделя для доллара, учитывая значение его индекса к корзине из шести ведущих мировых валют, оказалась не самой прибыльной (-0,43%), но по итогам марта он все же смог подрасти (+0,34%) и закрепиться в районе 79,004. Валюты азиатского региона также немного подросли (+,022%), но по итогам прошлого месяца значение их индекса, рассчитываемого JP Morgan и Bloomberg, снизилось на 0,65% — до 116,56 п.

• Пара AUDUSD изменялась в пятницу в диапазоне 1,0338—1,0416, закрепившись в районе 1,0346. Под давлением находились австралийский и новозеландский доллары, которые снижались на протяжении всей минувшей недели, да и в целом всего марта на фоне ухудшения макроэкономической обстановки в странах-эмитентах этих валют и опасений за экономику КНР. При этом вчерашние публикации индексов PMI для промышленности КНР произвели смешанное впечатление. В частности, вновь отмечалась традиционная раскорреляция между официальной оценкой и оценкой компании Markit и банка HSBC. Так, Государственная Федерация логистики и закупок сообщила, что индекс менеджеров по закупкам вырос в марте 2012 г. на 2,1 п. и достиг уровня в 53,1 п. В то время как значение этого же индикатора по независимой оценке составило за прошлый месяц 48,3 п., снизившись с февральских 49,6 п. В последнем отчете сообщалось об очередном падении производственных и экспортных заказов. Реакция «австралийца» на данные была незамедлительной, но краткосрочной ввиду их разнородности — он повысился более чем на 100 пунктов в начале торгов в Азии, но удержаться ему на достигнутых отметках так и не удалось. Заметим, что мы продолжаем негативно смотреть на дальнейшее развитие событий в КНР, и возможно, что в обозримом будущем страна может стать новым очагом негативных новостей. Напомним, что в Китае отмечался в феврале сильнейший по крайней мере с 1989 г. торговый дефицит. Мартовские же цифры, как ожидается, представят 10 апреля.

• Пара EURUSD изменялась в пятницу в диапазоне 1,3264-1,3377, закрепившись к концу дня в районе 1,3343. Что касается европейской драмы, то в свете сохранения неопределенности касательно ряда вопросов, в том числе связанных с дальнейшей судьбой Греции в роли члена валютного блока и возможными долговыми проблемами Португалии, Испании, Нидерландов вкупе с их макроэкономической слабостью, не давали возможности инвесторам для реализации активных шагов, что также не позволило паре EURUSD покинуть сформировавшийся диапазон торгов 1,30-1,3450. Более того, частые спекуляции на тему новых стимулирующих мер от ФРС США также не давали доллару расти, хотя учитывая последние активные шаги ЕЦБ по насыщению рынка ликвидностью рынка, позиции евро могли быть значительно ниже. Учитывая ряд технических факторов, пара EURUSD может вновь попытаться приблизиться к верхней границе обозначенного диапазона, но это, возможно, будет ее финальным движением вверх, после чего возобновиться её нисходящая динамика. Напомним, что мы по-прежнему смотрим вниз по евро и ожидаем его снижения до 1,28 в ближайший месяц. Наш 3-месячный прогноз по движению пары до 1,24 также сохраняется.

• Из позитивных для евро новостей последних дней недели и месяца можно выделить сообщения о том, что испанские власти намереваются снизить дефицит бюджета на 5,3% по сравнению с 8,5% в 2011 г. Однако эти намерения встретили сильные недовольства среди населения, поэтому об их реализации, как мы полагаем, говорить преждевременно. Кроме этого, министры финансов еврозоны договорились поднять потолок для фондов спасения EFSF/ESM с 500 до 700 млрд. евро. Хотя это меньше, чем ожидалось, но в то же время в любой момент это может вызвать комментарии рейтинговых агентств, в том числе из-за потенциального усиления давления на бюджеты стран еврозоны с рейтингом «AAA».

• Тем не менее основным сообщением конца прошлой недели стала новость о том, что Греция в настоящее время готовится к дефолту по греческим суверенным облигациям, которые регулируются по иностранному праву. И ранее называлась последняя дата — 4 апреля —для добровольной реструктуризации долга. В этой связи отметим сообщение в Reuters о том, что министры финансов еврозоны дали Греции одобрение отказаться от выплат владельцам бондов, которые не пошли на сделку на добровольной основе.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3372, 1,3385, 1,3454, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3302, 1,3245, 1,3213 (50-дневные скользящие средние), 1,3165 (100-дневные скользящие средние), 1,3055. Сегодняшний день будет богат на размещения бондов стран еврозоны, в том числе Нидерландов, Германии, Словакии и Франции. Также важными станут выступления таких представителей ФРС США, как С.Пианальто и Д.Буллард. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже вышли индексы PMI промышленности Германии (48,4 п.), Франции (46,7 п.), Италии (47,9 п.) и всего региона. Столь непозитивная оценка компании Markit поддерживает наше мнение касательно сокращения экономики валютного блока в I кв. 2012 г. Индексы PMI промсектора позже представят в Великобритании и США.

• Также в еврозоне уже представили статистику по безработице, сообщившую о февральском росте соответствующего показателя до максимальных за последние 15 лет 10,8% или 17,134 млн. безработных. Наименьший показатель уровня безработицы наблюдается в Австрии, Нидерландах, Люксембурге и Германии, в то же время наихудшая ситуация регистрируется в Греции (21,0% в декабре), Испании (23,6%) и Португалии (15%). Вполне вероятно, что уровень безработицы будет продолжать расти, учитывая стремление властей многих стран проводить бюджетные сокращения, в том числе за счет увольнений госслужащих. Более того, это также усиливает давление на пару EURUSD, учитывая усиливающееся расхождение в макроэкономическом плане между США и Европой.

• На сегодняшних торгах в Азии отмечались смешанные настроения без столь ярковыраженной динамики ведущих индексов. Возможно, это также было связано с отсутствием инвесторов из КНР из-за государственных праздников. Отметим, что рынки Китая будут закрыты до среды включительно. При этом утро было насыщено на макропубликации и сообщения. Так, южно-корейский Kospi рос на 0,76% на фоне решения Moody's изменить прогноз по кредитному рейтингу страны на «положительный». А австралийский S&P/ASX 200 снижался на 0,14% на публикации данных, сообщивших о падении количества одобренных заявок на строительство на 7,8% м/м и 15,2% г/г. Возможно, что австралийскую валюту после позитивного начала дня могли продавать также на этих данных. Учитывая китайские риски вкупе с усилением макроэкономических опасений, на завтрашнем заседании Банка Австралии может быть принято решение о снижении ставки, что может спровоцировать новую волну продаж национальной валюты.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. Однако, учитывая ряд технических факторов и усиление рисков более существенной просадки цен на нефть, рубль может продолжить находиться под давлением продаж. Также против российской валюты могут играть спекуляции на тему возможного снижения ставки ЦБ РФ на апрельском заседании на фоне сохранения умеренных темпов роста инфляции (с начала года — 1,3%) и внешних рисков. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,27 руб., в то время как уровни сопротивления будут лежать в районе 29,56 и 29,65 руб.

• Стоит отметить, что в свете сложной ситуации на денежном рынке, а также на фоне сохранения цен на нефть на спекулятивно высоких уровнях закрепления пары EURUSD в некоем боковике, наш прогноз по движению рубля в паре с долларом до 31,2 руб. не реализовался. Однако обращая внимание на ухудшение настроений инвесторов относительно развивающихся рынков и на риски возможной более глубокой просадки пары EURUSD и цен на нефть на фоне общемирового увеличения производства нефти в мире, мы сохраняем наши 1 и 3-месячные прогнозы по росту пары USDRUB.

• Справедливости ради отметим, что рубль в отличие от бразильского реала и индийской рупии потерял лишь 0,59% против доллара, в то время как его конкуренты снизились на 6,37% и 3,78%, соответственно. Единственно, мексиканское песо выглядело лучше остальных, сдав доллару около 0,2%. Столь незначительные потери валюты были обусловлены сильной зависимостью экономики Мексики (ВВП вырос в IV кв. 2011 г. на 3,7% г/г) от экономики США, которая сейчас демонстрирует признаки восстановления.

• Между тем на денежном рынке сохранится сложная ситуация, характеризующаяся высокими уровнями ставок. Так, МБК «овернайт» сегодня держатся в районе 6%, на этих же отметках консолидировалась стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона, которая составила в вечерний час около 6%. Однако учитывая начавшийся приток бюджетных средств, что уже незамедлительно отразилось на показателях ликвидности, ставки, скорее всего, в ближайшее время начнут снижаться.

• Общая рублевая ликвидность выросла за пятницу на 143,76 млрд. руб. — до 951,5 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 722,079 до 812,1 млрд. руб., а депозиты подросли с 85,661 до 139,4 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов