Денежный рынок

Возросший по итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности придал уверенности участникам российского денежного рынка. На утро 02 апреля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 626,6 млрд.руб., увеличившись относительно предыдущего значения на 5,45%. На рынке межбанковских кредитов средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов снизилась с месячного максимума и остановилась на отметке 8,44% годовых. При этом отметим, что спрос на рублевые средства на аукционах прямого РЕПО с Банком России вчера вновь превысил лимит предоставления средств. На утренних торгах при объеме поданных заявок на 70,3 млрд.руб., Центробанк предоставил 23,0 млрд.руб. средневзвешенная ставка установлена на отметке 11,31% годовых. На дневном аукционе Банк России удовлетворил практически весь спрос в объеме 25,1 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 11,61% годовых. На торгах по фиксированной ставке коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 29,0 млрд.руб., из которых 26,2 млрд.руб. по однодневному РЕПО и 2,8 млрд.руб. сроком семь дней.

Сегодня на внутреннем денежном рынке Фонд ЖКХ проведет аукцион по размещению временно свободных средств на депозитных счетах коммерческих банков. К размещению будет предложено 9,0 млрд.руб. на шестидневный депозит. Напомним, что предыдущие аукционы неизменно завершались размещением всех предложенных средств.

Вчера также в ряде СМИ появилась информация о том, что проведение аукционов Минфина по размещению средств Федерального бюджета возобновится 07 апреля. В частности информационное агентство Reuters со ссылкой на источники в ЦБ и Минфине сообщает, что в будущий вторник к размещению будет предложено до 50,0 млрд.руб. на шестимесячный депозит. Окончательные параметры предстоящего аукциона будут обнародованы уже в ближайшее время. Стоит отметить, что появление на рынке дополнительной, относительно «длинной», ликвидности может благоприятно сказаться на настроении банковского сообщества. Вполне вероятно, что это может стать дополнительным стимулом для возобновления активного кредитования как корпоративного, так и розничного сектора. Однако развитие событий по данному сценарию будет возможно лишь в случае приемлемого уровня ставок на подобных аукционах.

Валютный рынок

В ожидании новых высказываний представителей "Большой двадцатки" инвесторы хотят слышать только позитивные новости. Рост неприятия риска на фондовых площадках добавляет негатива американской валюте, однако массовых продаж долларов мы пока не видим. Отчасти это объясняется неопределенностью в головах у самих инвесторов, которые с одной стороны устали от мрачных прогнозов и статистики, а с другой стороны успели глотнуть несколько глотков свободы, связанные с мартовскими покупками на наиболее подешевевшие активы. На азиатских торгах в четверг курс американской валюты вырос по отношению к иене, потерявшей привлекательность в глазах инвесторов в качестве самой стабильной валюты в мире благодаря возродившимся надеждам на окончание рецессии. По отношению к евро доллар немного снизился, однако диапазон колебания на валютном рынке заметно сузился: игроки ждут решения Европейского Центробанка.

В настоящий момент большинство участников валютного рынка считают, что ЕЦБ понизит ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов до исторического минимума в 1,0 процента годовых. Между тем действительно реальный импульс в сторону нового движения могут придать заявления главы ЕЦБ Жана-Клода Трише об изменении механизмов денежно-кредитного стимулирования. В частности многие ждут, что ЕЦБ вслед за центробанками Великобритании, Японии и США примет решение об использовании нетрадиционных методов количественного смягчения. Если данные ожидания оправдаются, это может негативно сказаться на курсе евро.

Рынок облигаций

Вчерашний торговый день для рублевого корпоративного рынка проходил на разнонаправленной ноте, по некоторым коротким выпускам второго эшелона по которым проходила переоценка замечалась негативная динамика, наибольший интерес был сосредоточен в муниципальных выпусках.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов торговая активность по сравнению с предыдущими торговыми днями снизилась, по итогам вчерашнего дня участниками государственного долга было проведено всего десять сделок, рост доходности замечался в двух выпусках ОФЗ 46017 и длинной высоколиквидной ОФЗ 46018; на тех же ценовых уровнях остались короткие бумаги ОФЗ 25060 и ОФЗ 25057.

На внешних рынках торги с государственными займами проходили на спокойной ноте, доходности по рассматриваемым нами выпускам Russia 30, Brazil 10, US Treasuries 10 несущественно снизились, так доходность по американскому государственному долгу закрепилась на отметке 2,654%; российский тридцатилетний евродолг немного подрос, закрывшись с доходностью 8,605%; доходность бразильского государственного десятилетнего долга закрепилась на уровне 5,599%. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего займа к американскому десятилетнему долгу составил 595 пунктов, оставшись вчерашней границе в районе 600 пунктов.

Сегодня наиболее вероятен слабый характер торгов в течение всей торговый сессии, рост доходности по некоторым выпускам продолжится.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Вчера Москва провела размещение 58-го выпуска, доходность по итогами аукциона составила 16,9% годовых, объемы размещения составили 5,181 млрд. рублей. Ранее Москва ориентировалась на уровень доходности 16,6 - 16,9% годовых, доходность входе конкурса была определена по верхней планке. То, что текущее размещение прошло по верхней границе свидетельствует о том, что инвестиционные стратегии участников российского долгового рынка по-прежнему будут направлены на короткие выпуски с доходностью выше 16% годовых.

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 20,2 млрд. рублей, из которых 6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5,8 млрд. рублей - на размещения, 8,3 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе субфедеральных бумаг основные объемы прошли по четвертому и восьмому займам московской области, причем однонаправленных настроений не было заметно – четвертый и шестой выпуски закрылись на отрицательной территории, а седьмой и восьмой напротив показали снижение доходности. Среди бумаг Москвы, 59-ый выпуск закрылся снижением доходности, которая достигла уровня 14,34%; котировки 46-го долга снизились на 0,99%; рост доходности показали облигации 50-го выпуска. В секторе топлива и энергетики в основном преобладала негативная динамика, снижались первые выпуски ТГК-4, ТГК-10, ГидроОГК; на меньшем объеме дешевели облигации второго выпуска Лукойла. В секторе связи и транспорта продавались бумаги дебютного займа АФК Система, прошел объем по 11-му выпуску РЖД, однако доходность осталась без изменения; на 7,58% снизились котировки третьего займа МТС. В финансовом секторе продавались бумаги десятого долга АИЖК, второй долг банка Петрокоммерц подешевел на 0,55%.

Преимущественно сделки так и будут проводиться участниками рынка с короткими корпоративными бумагами хорошего кредитного качества, на фоне улучшения рублевой ликвидности возможно проявление настроений на покупку.