ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Неужели худшее уже заложено в цены?

• Treasuries: владычеству «быков» приходит конец?

• Спреды ЕМ сужаются

• Газпром может спровоцировать репрайсинг

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Новый квартал начался не так уж и плохо

• О потенциале расширения ломбардного списка и «перекрестных» эмиссиях

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Задолженность по РЕПО с ЦБ стремительно сокращается, а корсчета и депозиты растут

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• РуссНефть выплачивает налоги

• КАМАЗ намерен привлечь стратега

• Евросеть продаст бизнес странах в СНГ и Балтии

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп

• Покупать короткие «защитные» банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10 и Transcredit 10. Снижение ставки ФРС поддерживает их котировки, несмотря на глобальное расширение рисковых спредов

• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и Банка Русский Стандарт

• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов

• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ

• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая контроль эмитентов со стороны государства

• Покупать короткие бумаги РБК БО-4 (YTM 12.25%), которым практически нет альтернативы среди корпоративных выпусков нефинансового сектора близкого кредитного качества и дюрации

СЕГОДНЯ

• Публикуется индекс цен производителей в Еврозоне за февраль