Рублевые облигации

Окончание недели прошло в достаточно спокойном режиме, мы отмечали общий интерес инвесторов к выпускам и «1-го», и «2-го» эшелона, способствовавший небольшому росту котировок (в среднем на 0.05пп). Основные покупки, как это неудивительно в преддверии завершения 1-го квартала, касались в основном облигаций из котировального листа А1. Начало нового месяца и благоприятная ситуация на денежном рынке должны позитивно сказаться на торговой активности на этой неделе.

В пятницу состоялось удачное размещение второго выпуска облигаций компании Магнит (5 млрд. руб., 5 лет, встроенный call по номиналу через 3 года), около трети выпуска по комментариям организаторов приобрели нерезиденты. Доходность облигаций к погашению составила 8.37% годовых и на этих уровнях выпуск выглядит не очень привлекательным.

Еврооблигации

Котировки treasuries в пятницу в течение дня демонстрировали постепенное снижение, на фоне которого спрэды российских суверенных выпусков начали сужаться - спрэд Россия-30 в середине дня сузился ниже 100 бп., однако при закрытии фактически вернулся к прежним значениям в G+103 бп. В корпоративном сегменте был интерес к облигациям фактически по всей длине кривой доходности, среди наиболее популярных выпусков стоит выделить еврооблигации телекомов и выпуски компании Газпром.

В пятницу Moody's повысило рейтинг украинскому производителю удобрений компании Стирол до В3/прогноз негативный. Причиной для изменения рейтинга согласно сообщению агентства стало достигнутое соглашение между компанией и ее кредиторами об их отказе от своих требований по облигациям, после того как были нарушены некоторые нефинансовые ковенанты. Напомним, что почти месяц назад Moody's в связи с этими нарушениями и затянувшимися переговорами по ним понизило рейтинг, без негативной оценки ликвидности компании, а в конце марта компания Стирол установила дополнительную премию (2.5пп) для держателей своих облигаций, которые до конца марта проголосуют за изменение ковенантов по выпуску евробондов (погашается через 16 месяцев). Выпуск Стирол-08 на сегодня котируется на уровне 94пп. с широким bid/offer спрэдом, доходность составляет приблизительно 12.5% YTM.

Корпоративные новости

1) В состав акционеров Транскапиталбанка (В1) вошла немецкая инвестиционная корпорация DEG, приобретя 8.4% акций банка. В результате в состав крупных акционеров банка входят 2 иностранных акционера (ЕБРР и DEG), контролирующие совместно около 33% акций. Вхождение в состав акционеров банка нового западного инвестора может служить знаком признания качества работы банка и хороших перспектив его дальнейшего развития. Котировки Транскапиталбанк-1 были в конце недели на уровне 8.14% годовых.

2) Как сообщило агентство Bloomberg, компания Wermuth Asset Management в интересах GEF и GEDVF приобрела 20% акций группы Дикая Орхидея и опцион на дальнейшее увеличение доли в капитале. Сумма сделки составила $50 млн., которые планируется направить на развитие уже имеющейся сети магазинов и производства, а также выход на новые рынки. В дальнейшем помимо IPO, запланированного на 2009 год, группа собирается привлечь финансирование в виде CLN и возможно еврооблигаций. Приобретение доли в капитале розничной компании группой private equity должно позитивно сказаться на кредитном профиле компании с точки зрения дополнительной ликвидности, а также позволяет приблизить сроки IPO. В пятницу котировки облигаций группы составляли 10.41% YTM.