Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[02.03.2006] Борис Гинзбург, ФК УРАЛСИБ

Прошедший день не принес никаких изменений на рынок. По прежнему уровень активности на рынке не очень высок, а основной объем торгов приходится на корпоративные выпуски. По итогам дня корпоративные и муниципальные выпуски стались на месте, а госбумаги незначительно снизились. Снижение ставок денежного рынка в начале месяца не привело к росту рынка, так же как рост ставок в конце прошлого месяца не привел к коррекции. Рынок находится в состоянии равновесия и основная активность на рынке связана с оптимизацией портфелей.

Денежный рынок Остатки на корсчетах не измены на уровне 309 млрд руб, а ставки overnight для банков 1-го круга немного повысились до 2,3%. Мы ожидаем, что ставка денежного рынка навряд ли удержится на столь низком уровне в течении месяца, и ожидаем ее постепенный рост. Однако, пока ситуация на денежном рынке остается в целом стабильной, что будет оказывать поддержку рынку.

Торговые идеи Несмотря на прохождение конца месяца и нормализации ситуации на денежном рынке, в текущей ситуации мы не видим факторов для фундаментального роста рынка. В этих условиях, мы рекомендуем концентрироваться на выпусках второго-третьего эшелонов с высоким текущим доходом и отдельных выпусках где мы видим возможность для роста котировок.

Покупать: Балтика (цель – 102,0%), Красный Восток (цель – 8%), ТМК-2 (цель – 102,6%), МИГ (цель – 101%), Адамант (цель 103%), ЯТХ (12,38% на 8,3 мес.).

Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%).

В ближайшие дни В отсутствие внешних потрясений, рынок облигаций находится в равновесии, не имея способности ни к росту, ни к коррекции. Внимание инвесторов будет переключаться на отдельные торговые идеи и оптимизацию портфелей.

Сегодня основное внимание рынка будет обращено на первичный рынок где проходит размещение трех выпусков: Мосэнерго-2 (5 млрд руб., 6 лет), Амурметалл (1,5 млрд руб., 3 года) и КБ МИА-3 (1,5 млрд руб., 1,5 года). Выпуски представляют широкий спектр кредитного качества и сроков до погашения и итоги их размещения позволят оценить спрос на разные классы активов на рынке.