РЫНКИ

Позитивный настрой инвесторов в предыдущие дни исчез в понедельник на фоне новых опасений относительно европейского долгового кризиса.

Размещение гособлигаций Италии в понедельник не вызвало проса со стороны инвесторов, что дает основания полагать, что страна может столкнуться в будущем с трудностями по рефинансированию своих бумаг.

Брокерская фирма по срочным сделкам MF Global Holdings Ltd, которая осуществляла сделки с европейскими суверенными облигациями, объявила себя банкротом. Данное объявление заставило участников рынка вновь вспомнить о неразрешенности долговых проблем Европы и сократить аппетиты к риску.

Инвесторы ждут новых известий от Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, решения которого могут возобновить рост рынков.

На вторичный рынок пришла коррекция. В понедельник из-за желания зафиксировать прибыль, а так внешнего давления держатели рублевого долга предпочли уйти в продажи бумаг по итогам трех дней роста котировок. Суммарные обороты выросли до 33, 6 млрд. руб., из которых 14,1 млрд. пришлось на сегмент ОФЗ. Наибольшее давление испытали длинные выпуски госбумаг, в которых прошло 90% сделок – падение в них составило 30-50 б.п. по цене. Основные продажи пришлись на ОФЗ-25075 (5.2 млрд. руб. / +4 б.п. к доходности / YTM 7.52% ), ОФЗ-26206 (1.8 млрд. руб. / +17 б.п. / YTM 8.12% ) и ОФЗ-46021 (1.2 млрд. руб. / YTM 7.9% ). В корпоративных облигациях закончился штиль – объемы торгов частного долга достигли 19,5 млрд. руб., при этом коррекция не отразилась на спекулятивных коротких бумагах, на которые пришлось 22% оборота. Более длинные выпуски показали негативную динамику. Наибольшая ликвидность по итогам торгов была отмечена в выпусках ВЭБЛизинг-3 (2 млрд. руб. / YTM 8.01% ), НорНикель-бо3 (1.2 млрд. руб. / - 36 б.п. / YTM 7.11% ), РусГидро-1 (0.9 млрд. руб. / +41 б.п. / YTM 8.82% ).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Банки рассчитываются по недельному репо. Участники денежного рынка в последний день октября предпочли накапливать ликвидность, занимая ее у Банка России для расчетов по аукциону недельного репо, объемы по которому на прошлой неделе составили 206 млрд. руб.. Остатки на счетах в ЦБ выросли на 157,8 млрд руб. до 803,3 млрд руб, при этом сальдо операций регулятора с банками выросло на 73,5 млрд. руб. Через инструмент однодневного репо банки привлекли финансирование на 373, 5 млрд. руб. под 5,28% годовых, при этом на ММВБ междилерское репо проходило по средней ставке 5,43% годовых. Кривая ставок MosPrime стабилизировалась по всей длине, за исключением подросшего на 14 б.п. овернайта. Сегодня Минфин разместит на плановом аукционе 55 млрд. руб. бюджетных средств по ставке от 6,5% годовых, средства предоставляются на короткий срок – полтора месяца. Тем не менее, мы ожидаем высокого спроса на деньги бюджета.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

НЛМК (BBB-/Baa3/BBB-) открыл книгу заявок на новый выпуск. В понедельник крупнейший металлургический холдинг НЛМК открыл книгу заявок на размещение 7-го выпуска биржевых облигаций. Объем выпуска составляет 10 млрд. руб. Инвесторы ориентированы на ставку купона 8,00- 8,50% годовых при оферте 1,5 года, либо 8,75%-9,25% годовых без оферты и сроке обращения выпуска 3 года.

В настоящий момент у НЛМК обращается 3 выпуска, наиболее ликвидный НЛМК-БО1 торгуется с доходностью 7,21% при дюрации 1,02 года. Спред выпусков НЛМК к кривой гособлигаций составляет 60-100 б.п. Таким образом, запланированный выпуск НЛМК предоставляет премию 40-90 б.п. ко вторичному рынку. На наш взгляд при сохранении инвесторами аппетита к риску, размещение выпуска НЛМК пройдет успешно.