Начало нового месяца несколько облегчило ситуацию на рынке МБК. Объем сделок РЕПО с ЦБ так же начинает постепенно снижаться. Однако данный показатель продолжает оставаться значительно выше среднемесячных значений, что свидетельствует о значительной потребности банков в ликвидности. Основной причиной является вступление в силу новых нормативов ФОР. Вследствие этого активность торгов продолжает оставаться на крайне низком уровне.

По ряду бумаг первого эшелона наблюдалась техническая коррекция. Основной причиной мы считаем пятничный рост котировок связанный с переоценкой бумаг в конце месяца. Помимо ОФЗ и длинных выпусков столичных бумаг стоит отметить СамарОбл-03 (-174 б.п.) и КалужОбл-2 (-126 б.п.). В среднесрочных бумагах ситуация несколько лучше: ГАЗПРОМ А4 (+3 б.п.), Мечел 2об (+64 б.п.).

На фоне низкой активности участников, в бумагах второго эшелона единой динамики не сложилось. По-прежнему спросом пользуются короткие бумаги банков: КИТФинБ-02 (+35 б.п.) и Промсвязьбанк-06 (+ 9 б.п.).

В лидерах падения снова оказались облигации ЭйрЮнион, потерявшие более 13% к пятничному закрытию. Доходность облигаций 1-ой серии превысила 1000%. Причиной стали слухи о неизбежности банкротства альянса, хотя Ростехнологии пока отрицают подобный вариант развития событий.

И если компании входящие в ЭйрЮнион продолжают, пусть и с перебоями, свою деятельность, то СЗЛК уже предупредил о техническом дефолте по купону. Во вторник инвесторы, скорее всего, не получат деньги по очередному купону облигаций лесоперерабатывающей компании, зато смогут узнать о результатах первого собрания кредиторов. В сложившейся ситуации мы считаем, что запланированная на ближайшей четверг оферта исполнена не будет.

Основным событием недели будет размещение во вторник дебютного выпуска ТГК-2. Размер премии станет основным индикатором движения рынка. Вероятность дальнейшего падения рынка еще остается, однако считаем вероятность консолидации на достигнутых уровнях достаточно высокой.