Rambler's Top100
 

‘инансова€ корпораци€ "ќ“ –џ“»≈": ≈женедельный обзор по рынку облигаций


[01.09.2008]  ‘инансова€ корпораци€ "ќ“ –џ“»≈"    pdf  ѕолна€ верси€

 омментарий по рынку

–ынок корпоративных рублевых облигаций на прошедшей неделе вел себ€ волатильно. Ќа такое поведение, в частности, указывает динамика ценового индекса MICEX CBI CP, который уверенно снижалс€ вплоть до четверга, а в п€тницу показал отскок, несмотр€ на проходившие налоговые платежи и также высокий уровень ставок ћЅ  в районе 7 – 9% годовых. ѕо итогам недели индекс составил 96,13 пунктов, изменение за неделю составило -0,67%.

—ложность ситуации с рублевой ликвидностью наиболее €сно продемонстрировали итоги двух аукционов по размещению временно свободных средств ‘онда ∆ ’. ѕредоставлено было сравнительно немного, 20 млрд руб., однако ставки превзошли все возможные ожидани€. —редневзвешенна€ ставка на 91 день составила 10,95% годовых, размещена половина средств, ставка на 371 день – 12,37% годовых. ќднако по€вление спроса в четверг-п€тницу в коротких бумагах, в том числе в бумагах 2 - 3 эшелонов, а кроме того, покупки на рынке ќ‘« в п€тницу позвол€ют сделать вывод о том, что в настроени€х игроков преобладает обща€ нервозность, продиктованна€, в первую очередь, геополитической напр€женностью. ¬ариант подъема котировок на фоне переоценки портфелей в конце мес€ца, на наш взгл€д, имеет слабое основание. “ак, сильно «просевша€» в последнее врем€ котировка benchmark ќ‘« серии 46020 по итогам п€тницы прибавила 3,05%, доходность составила 8,53% годовых, на крупном объеме более 433 млн руб. —равнимое изменение котировок на объемах немногим меньше показали среднесрочные и длинные серии ќ‘«: ќ‘« 46021 (+6,83%, YTM 7,16%), ќ‘« 46018 (+3,21%, YTM 7,69%), ќ‘« 46017 (+7,49%, YTM 6,65%).

¬о вторник не исполнил оферту по дебютному выпуску новосибирский производитель продуктов питани€ и ритейлер компани€ јЋѕ».   оферте было предъ€влено более 96% выпуска объемом 1500 млн руб. ѕо сообщению эмитента, компани€ исполнит об€зательства в отведенный законом срок 30 дней. 26 августа ƒержава-‘инанс попросила инвесторов отозвать за€вки на оферту, не исполненную 7 августа. Ќа продолжающеес€ ухудшение ликвидности небольших российских компаний указывает тот факт, что обе вышеуказанные компании провели определенную работу по подготовке к проведению оферт. ≈сли ƒержава-‘инанс перед офертой объ€вила об их дополнительных датах, при этом наметив продажу активов дл€ исполнени€ об€зательств по выпуску, то јЋѕ» заранее провела сделку по продаже, однако средств, по информации представител€ компании, оказалось недостаточно дл€ выкупа предъ€вленного к оферте объема. ћы негативно оцениваем возможности улучшени€ ликвидности российских компаний в краткосрочной перспективе.

Ќа предсто€щей неделе на вторичном рынке существенного изменени€ котировок не ожидаетс€. “акже на этой неделе предсто€т крупные выплаты по купону дебютного выпуска ћ»јЌ-ƒевелопмент, оферта по первому выпуску —«Ћ . Ѕумаги обоих эмитентов наход€тс€ под риском дефолта: ћ»јЌ находитс€ в процедуре банкротства, в —«Ћ  введена процедура наблюдени€, назначены временные управл€ющие.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: