Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[01.08.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 10 б.п. до уровня в 3,95% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Темпы роста ВВП США во 2 квартале с. г. оказались хуже рыночных ожиданий. Неутешительными стали данные с рынка труда: число заявок на пособия по безработице неожиданно значительно выросло на 44 тыс. до 448 тыс. Выступивший вчера экс-глава ФРС А.Гринспен заявил, что экономика США находится на грани рецессии, а восстановление роста вряд ли произойдет в краткосрочной перспективе.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 5 б.п. до уровня в 165 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 165 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг изменились разнонаправленно на фоне снижения доходности базовых активов. Наибольшим снижением индикативной доходности вчера отметились еврооблигации Gazprom-10 и Gazprom-14, что мы связываем с публикацией газовым холдингом сильных финансовых результатов по РСБУ за 1 полугодие с.г. Лидерами роста индикативной доходности вчера стали евробонды ММК-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на опубликованные финансовые результаты отечественных нефтегазовых компаний.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Газпрома с невысокой дюрацией в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно выросли, что мы связываем с завершением месяца и проведением участниками рынка переоценки портфелей. В лидерах повышения котировок оказались выпуск ОФЗ 46005 с дюрацией 9,8 года и ОФЗ 46021 с дюрацией 6,9 года. Мы ожидаем сегодня снижения котировок выпусков на рынке ОФЗ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось преимущественное повышение котировок облигаций в 1-2 эшелонах выпусков, что было связано с проведением инвесторами переоценки портфелей по концу месяца и улучшением ситуации с рублевой ликвидностью. Объемы репо банков с ЦБ РФ упали до минимальных, а ставки краткосрочных рублевых МБК опустились ниже 5% годовых. Вместе с тем, доходности облигаций в 3 эшелоне и дивизионе высокодоходных облигаций выросли. Это, на наш взгляд, связано с возникшими после технического дефолта компании Держава-Финанс опасениями инвесторов относительно новой волны технических дефолтов компаний в августе. Обороты рыночных торгов вчера выросли на 28%, превысив среднеквартальные почти на 60%. Обороты в режиме переговорных сделок снизились на четверть, а объемы сделок репо упали на 10%. В лидерах рыночного оборота вчера были облигации с доходностью 9-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ГазпромБ 1 с доходностью 9,5% годовых, упавшие в цене на 1,1%, а также облигации СЗТелек5об с доходностью 10,7% годовых, понизившиеся в цене на 0,2%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации Мос.обл.8в с доходностью 9,1% годовых, выросшие в цене на 2,0%, а также облигации МОЭСК-01 с доходностью 9,2% годовых, выросшие в цене на 0,2%. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных изменений доходности корпоративных облигаций вблизи сложившихся уровней.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: