Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный комментарий по долговому рынку


[01.08.2006]  Банк Москвы      Полная версия
Статистика США продолжает интриговать инвесторов

Во вторник внутренний долговой рынок с новыми силами двинулся вверх. Все основные факторы, оказывающие влияние на рублевые облигации, сейчас складываются в пользу рынка. Период налоговых платежей прошел для рынка достаточно безболезненно. Среднее значение совокупных остатков на корсчетах и депозитных счетах коммерческих банков в июле составило 580,88 млрд. руб., что почти в 2 раза превышает аналогичный показатель 2005 года. С началом нового месяца рублевая ликвидность будет улучшаться, сегодня ставки на МБК снизились до 1-2% годовых. Поддержку рынку также оказывают ожидания укрепления курса рубля. Внешняя конъюнктура сейчас также выступает фактором поддержки.

Внешний долговой рынок сегодня получил информацию к размышлению в виде разноплановой макростатистики США. Базовый индекс потребительских цен, PCE Core, в июне вырос на 0,2% после роста на 0,2% в мае, в рамках ожиданий аналитиков. В годовом исчислении это составляет 2,4%, выше «комфортного» 2% уровня, много раз озвучиваемого ФРС. Индекс промышленной активности Института менеджеров по поставкам (ISM Manufacturing) в июле вырос до 54,7 с июньских 53,8, тогда как аналитики ожидали его снижения до 53,7. Инфляционная составляющая выросла до 78,5 против 76,5 в июне. Опубликованные данные, в целом, неблагоприятны для рынка облигаций, так как говорят о продолжении экономического роста на фоне увеличения инфляционного давления. Однако стойкий оптимизм, спровоцированный выступлением председателя ФРС Бена Бернанке с докладом по американской экономике и поддержанный Бежевой Книгой и низкой предварительной оценкой ВВП США за I квартал, практически несокрушим.

Сейчас кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,99% годовых (+2 б.п.) , 5-летних – 4,92% (+1 б.п.). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 5% по доходности (нулевое изменение), 30-летние – на уровне 5,08 % (нулевое изменение). Вместе с тем, как показывают фьючерсы на ставку fed funds, оценка вероятности повышения учетной ставки ФРС в августе после выхода макростатистики выросла до 46%, самого высокого значения с момента выступления Бернанке перед Конгрессом.

Конъюнктура рынка еврооблигаций emerging markets оставалась стабильной. EMBI+ снизился на 0,09%, EMBI+ спрэд сузился на 1 б.п. до 195 б.п. EMBI+ Россия вырос на 0,01%, его спрэд не изменился, составив 112 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровнях 108,75/108,873 со спрэдом к UST-10 112 б.п.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: