Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[01.08.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Внешнедолговой рынок рассчитывает на паузу в ставках, ждет порции данных из США, включая индикатор экономического роста (индекс деловой активности в непроизводственной сфере) и инфляции (РСЕ дефлятор)
Рублевый долговой рынок. Ситуация с ликвидностью наладится с началом нового месяца, основные размещения состоятся завтра –Минфин разместит доптранш ОФЗ25060 на 9 млрд руб, состоятся аукционы торговой сети Марта-Финанс и Имплозия-Финанс.

Внешний долг РФ

В понедельник на внешнедолговом рынке наблюдалась консолидация котировок после ралли, произошедшего на прошлой неделе в результате повышения суверенного рейтинга России и роста на американском рынке. Спред Россия-30 к 10-летним КО США сохранился на прежнем уровне (около 112 б.п.)

Ключевыми данными этой недели будут индикаторы рынка труда, которые будут опубликованы в пятницу: уровень безработицы и количество рабочих мест в экономике США. Эти данные призваны подтвердить или опровергнуть версию о том, что на августовском заседании будет сделана пауза в повышении ставки ФРС. По результатам опросов, вероятность повышения ставки оценивается как 50%-ная, а фьючерсы на ставку оценивают вероятность паузы более, чем в 70%. При этом многие эксперты полагают, что до конца года ФРС будет вынуждена понизить ставку. Мы не разделяем подобных взглядов, так как борьба с инфляцией остается первоочередной задачей ФРС и ее главы, сторонника инфляционного таргетирования. Маловероятно, что Бернанке позволит себе такую непоследовательность в первый год председательства.

Сегодня рынок ждет большой порции макроэкономических данных из США: будет опубликован индекс деловой активности в производственной сфере, который будет воспринят с точки зрения экономического роста, РСЕ дефлятор, который выступит индикатором инфляции, данные о личных доходах/расходах населения.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

В муниципальном сегменте рынка рублевых облигаций обороты были небольшими, основной объем торгов пришелся на облигации Москвы и Московской области, что было обусловлено повышением рейтинга Москвы. Однако после повышения странового потолка событие было ожидаемым, и участники рынка практически наложили его в цены бумаг (МГор-39 +0,12%).

Ставки МБК подросли на фоне конца месяца, некоторые участники рынка сочли момент подходящим для фиксации прибыли. В результате на рынке корпоративного долга наблюдались продажи выпусков 1-го эшелона (РЖД-5 -0,64%) и телекомов (Волгателеком-3 -0,23%). Ситуация с ликвидностью стабилизируется с началом августа, крупных налоговых выплат не предвидится. Основные размещения этой недели намечены на завтра, Минфин разместит доптранш ОФЗ25060 на 9 млрд руб, состоятся аукционы торговой сети Марта-Финанс и Имплозия-Финанс.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр