Rambler's Top100
 

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов


[01.08.2005]  ИГ Регион    pdf  Полная версия
Валютный и денежный рынок. В пятницу средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ снизился в пределах 3,5-4,8 копейки на фоне укрепления евро на международных рынках на фоне негативных данных о ВВП США за II квартал 2005 г., которые оказались ниже прогнозируемого уровня. Суммарный оборот торгов составил около 1,434 млрд. долларов, из которых около 54% пришлось на сделки с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России снизились и составили около 230 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило 0,8 млрд. рублей. В результате снижения рублевой ликвидности и окончания месяца спрос на рубли вырос и привел к росту ставок "overnight" на рынке МБК, максимальный уровень которых достигал 5-6% и 6-7% годовых для крупных и средних банков соответственно. В условиях дефицита рублей и высоких ставок на рынке МБК банки привлекли у Банка России на утреннем и дневном аукционах прямого РЕПО более 30,4 млрд. рублей при средневзвешенных ставок 6,1% и 6,16%.

Долговой рынок. Активность на вторичном рынке ОФЗ-ОБР снизилась на фоне дефицита рублевой ликвидности. Суммарный биржевой оборот по ОФЗ-ОБР составил около 405 млрд. рублей, а цены большинства выпусков незначительно повысились. При этом около 36% пришлось на выпуск ОФЗ-АД 46017 с погашением в 2016 г., при этом цена выросла всего на 0,011 п.п. Доходность самого долгосрочного выпуска составила 8,61% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 193 млн. руб. (в РПС - около 1,775 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 30%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: Москва-32 (11,88 млн., -0,01 п.п.), Коми-6 (9,2 млн. руб., -0,19 п.п.), Белгород-2002 (9,5 млн. руб., - 0,17 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-39 (20,4 млн. руб., +0,06 п.п.), Московск. область-5 (23,18 млн. руб., +0,32 п.п.), Москва-29 (18,4 млн. руб., +0,17 п.п.), Ярославск. Область-4 (15,6 млн. руб., +0,78 п.п.).

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 486,75 млн. руб. (в РПС - более 6,62 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 34%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: ПРББ-4 (25,1 млн. руб., -0,01 п.п.), ИстЛайн-2 (14,35 млн. руб., -0,12 п.п.), АЛРОСА-19 (11,98 млн. руб., - 0,03 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: ЕБРР-1 (38,9 млн. руб., +0,01 п.п.), САНОС-02 (21,07 млн. руб., +2,05 п.п.), РТК-Лиз-4 (19,4 млн. руб., +0,03 п.п.). Кроме того, более 19,1 млн. рублей составил оборот по облигациям НутрИнв-1, биржевые торги по которым начались в пятницу, при цене 100,03% от номинала. На 1,5 п.п. выше цены размещения начались вторичные торги по облигациям ВМК-Финанс-1, объем сделок с которыми составил около 5,5 млн. рублей (более 247 млн. рублей в РПС).

Выводы и рекомендации. В пятницу активность на рынке муниципальных и корпоративных облигаций снизилась на фоне роста ставок "overnight" в результате снижения рублевой ликвидности и закрытия месячных балансов. Тем не менее, положительная динамика движения цен сохранилась. Среди муниципальных бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по долгосрочному выпуски Москва-39 и 5-му выпуску Московской области. Среди корпоративных облигаций наибольшим спросом пользовались облигации ЕБРР, САНОС-2, РТК-Лизинг-4. В понедельник с началом нового месяца можно ожидать снижение ставок МБК на фоне роста рублевой ликвидности и дальнейшего снижения курса доллара после его ослабления на международных рынках относительно евро и других основных мировых валют. На рынке муниципальных и корпоративных облигаций мы ожидаем сохранение положительной динамики на фоне низкой активности, что традиционно наблюдается в начале недели. Кроме того, начинается пик периода массовых отпусков, что также может негативно сказаться на активности участников, однако вряд ли будет иметь негативное влияние на уровень процентных ставок. На вторичном рынке наиболее привлекательными в настоящее время остаются, по нашим оценкам, облигации второго и третьего эшелонов, в частности среди муниципальных бумаг - Коми-6, Новосибирск-3, Казань-1. Среди корпоративных бумаг потенциал к росту цен, по нашим оценкам, сохраняется в облигациях ЦТК-4, СЗТ-3, ЮТК-1, ЮТК-2, ЮТК-3, УралвагонзаводФинанс, Пятерочка-Финанс.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: