Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[01.08.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В ПЯТНИЦУ рынок рублевых облигаций продолжил демонстрировать устойчивость - несмотря на рост ставок на денежном рынке, котировки наиболее ликвидных облигаций подросли. Так, традиционно для конца месяца, ставки кредиты на МБК весь день держались на высоком уровне. Ставки на однодневные кредиты находились на уровне 6-7% годовых.

В секторе корпоративных облигаций наиболее активно торговались выпуски облигаций эмитентов первого эшелона и телекоммуникационных компаний (Газпром А3 (+0,0%), Газпром А4 (+0,15%), РЖД 03 (+0,22%), Мегафон 03 (+0,10%), РТК Лизинг 04 (+0,03), котировки которых продемонстрировали небольшой рост.

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций торговая активность участников рынка продолжила концентрироваться в облигациях Москвы и Московской области, котировки которых к вечеру в среднем выросли на 0,07%. Также точечные покупки наблюдались в облигациях Якутия 04 (+0,03%) и ЯНАО 01 (+0,33%).

НА ПРЕДСТОЯЩЕЙ НЕДЕЛЕ мы ожидаем сохранения позитивной динамики на внутреннем долговом рынке. Начало нового месяца должно привести к стабилизации денежного рынка, что снизит давление на котировки рублевых облигаций. На этом фоне, мы полагаем, что на предстоящей неделе спрос на рублевые долговые инструменты повысится. Однако, учитывая рост котировок облигаций первого эшелона, наблюдаемый в конце прошлой недели, не исключено, что сегодня в данных облигациях пройдет небольшая коррекция.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES. По предварительной оценке Министерства торговли США, рост американской экономики во втором квартале составил 3,4%, что полностью совпало с ранее ожидаемыми значениями. Напомним, что в первом квартале 2005 года ВВП США вырос на 3,8%. Инфляционная составляющая отчета (индекс PCE) во втором квартале продемонстрировала значительный рост, установив годовой максимум. Так по итогам второго квартала индекс РСЕ вырос на 3,3% по сравнению с ростом на 2,3% в первом квартале. Составляющая индекса, исключающая влияние цен на энергоресурсы и продукты питания, выросла на 1,8% по сравнению с 2,4% в первом квартале. Таким образом, последние данные свидетельствуют, что экономика США продолжает расти устойчивыми темпами. Несмотря на существенный рост индекса PCE, что может вызвать опасения по поводу усиления ценового давления на экономику, базовая составляющая индекса показала, что инфляция остается под контролем монетарных властей. Пятничные данные по ВВП США в очередной раз подтвердили мнение представителей ФРС, что говорит о том, что курс монетарной политики в ближайшее время останется неизменным.

Также в пятницу состоялась публикация других макроданных, которые как и новый отчет по ВВП не добавили пищи пессимистам. Так Национальная ассоциация менеджеров по закупкам Чикаго, сообщила, что индекс деловой активности промышленных предприятий северо-западного региона в июле вырос до 63,5 с 53,6 месяцем ранее. Напомним, что ранее прогнозировался рост показателя до уровня 55,5. Составляющая индекса характеризующая ситуацию с занятостью в сектора (employment) выросла до 56,1 с 48,9.

После выхода статистики котировки на рынке казначейских обязательств США начали снижаться. По итогам торгов доходность 10-летних us-treasuries выросла на 9 пунктов до уровня 4,29% годовых.

EMERGING MARKETS. Внешние долговые рынки по итогам пятницы продемонстрировали менее негативную динамику чем рынок us-treasuries. По итогам дня индекс EMBI+ снизился на 0,17%, а его спрэд сузился на 1 б.п. до 290 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+ Россия снизился на 0,13%, а спрэд индекса сузился на 8 б.п. до 138 б.п. Сегодня с утра Россия 30 торгуются на уровне 111,25/111,31 процентов от номинала. Спрэд к UST-10 составляет 145 б.п.

ПРЕДСТОЯЩАЯ НЕДЕЛЯ сохранит напряженность на внешних долговых рынках. На этой неделе в США ожидается выход большого количества макроэкономических данных, наиболее важными из которых станут данные по рынку труда (Nonfarm payrolls), а также данные о деловой активности в промышленном секторе и сфере услуг (индекс ISM). На этом фоне, мы полагаем, что волатильность котировок американских казначейских бумаг усилится, а направление их движения будет полностью зависеть от выходящей статистики. С учетом того, что в начале следующей недели (9 августа) состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам США (FOMC), реакция рынка на сильное отклонение вышедших значений от прогнозов может быть усилена.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: