Денежный рынок

На рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств снижается третий торговый день подряд. По итогам вчерашних торгов средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,28% годовых, против 6,40% годовых накануне. В целом, короткие кредиты на межбанке предоставляются в достаточно узком диапазоне 6,00-7,00% годовых для банков первого эшелона. Во многом снижение ставок на рынке межбанковских кредитов обусловлено ростом уровня рублевой ликвидности. На утро 01 июля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 979,1 млрд.руб., увеличившись относительно предыдущего значения на 7,83%. Отметим, что за последние три торговых дня уровень рублевой ликвидности увеличился практически на 180,0 млрд.руб. и достиг максимального значения с середины января текущего года.

Несмотря на благоприятный уровень ликвидности, вчерашние аукционы прямого РЕПО пользовались значительным спросом со стороны коммерческих банков. На утренних торгах по операциям однодневного РЕПО кредитные организации привлекли 11,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,73% годовых. На дневном аукционе однодневного прямого РЕПО объем заключенных сделок составил 1,4 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 9,01% годовых. На аукционе семидневного РЕПО коммерческие банки подали заявки на 86,3 млрд.руб. Центробанк удовлетворил весь спрос, предоставив средства под средневзвешенную ставку 9,11% годовых.

Вчера на российском денежном рынке состоялся аукцион по предоставлению кредитов без обеспечения сроком на пять недель. Банк России предложил к размещению 20,0 млрд.руб. при минимальной ставке 12,75% годовых. Коммерческие банки подали заявки на общую сумму 16,0 млрд.руб. Таким образом, Банк России удовлетворил весь спрос. По итогам аукциона средневзвешенная ставка установлена на отметке 13,61% годовых. Участие в торгах приняли 26 кредитных организаций.

Сегодня кредитным организациям предстоит осуществить возврат порядка 35,0 млрд.руб., привлеченных ранее на беззалоговых аукционах. По нашему мнению, данное событие не окажет значительного давления на уровень рублевой ликвидности, как и очередное повышение нормативов обязательных резервов. Напомним, что с 1 июля коммерческие банки должны отчислять 2,00% от любой привлеченной суммы, вместо 1,50% в июне. Очередное повышение нормативов на 50 б.п. планируется с 1 августа 2009 года.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок торгуется в условиях разнонаправленного движения котировок. В ходе азиатских торгов курс доллара несколько отвоевал часть утраченных раннее торговых позиций. Возврат к росту покупательной активности привела публикация слабых данных по США. В частности индекс потребительского доверия в США, рассчитанный частной исследовательской фирмой Conference Board, составил в июне 49,3 пункта против 54,8 пункта в мае, тогда как аналитики ожидали значение на уровне 55,0 пункта.

В свою очередь, курс иены практически не отреагировал на опубликованный Банков Японии опрос крупных фирм, который показал, что деловые настроения в производственном секторе улучшились по сравнению с рекордной низким уровнем, отмеченным три месяца назад, хотя рост соответствующего индекса оказался слабее ожидаемого. В ходе азиатских торгов котировки евро к доллару незначительно выросли к уровню закрытия в США до $1,4035/38. Ранее на электронных торгах EBS единая европейская валюта подешевела до $1,4000. Котировки доллара к иене выросли на 0,4 процента до 96,77/6,79 единицы японской валюты. В ходе сессии они поднялись до 97,00 иены - впервые за последние две недели.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке государственного спектр бумаг ОФЗ в течение вчерашней торговой сессии по сравнению с прошлыми днями существенно увеличился, по всей видимости, завершение квартала побудило участников рынка обратить внимание на бумаги федерального займа, однако объемы торгов были незначительны. Наибольший торговый оборот пришелся на ОФЗ 46002 котировки которого подросли на 1,06%; на меньшем объеме подросли котировки длинного выпуска ОФЗ 46018; на 1,14% снизились облигации ОФЗ 46014.

Данные по рынку жилья и производственной активности, оказали давление на американские фондовый и государственный рынки, казначейские бумаги США за исключением шестимесячных векселей закрылись на негативной территории, не наблюдалось спроса и на облигации US Treasuries 10, доходность которых к концу торговой сессии выросла на 5 пунктов до отметки 3,537%. Бразильский государственный десятилетний займ продавался инвесторами после существенного рывка на кануне, его доходность подросла на 15 пунктов до уровня 4,761%. Единственными из тройки, закрепившимся на положительной территории стали облигации российского внешнего тридцатилетнего долга, покупки бумаг которого были не столь существенны, его доходность снизилась всего на 2 пункта до 3,537%. Спрэд еврооблигаций Russia 30 к бумагам США UST 10 сузился на 8 пунктов до границы 427 пунктов.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Вчера Газпром полностью разместил два выпуска серии 11 и 13 суммарным объемом 15 млрд. рублей со ставкой купона 13,75% годовых и 13,12% годовых соответственно, организаторами выпуска выступили Газпромбанк и Ситибанк. Совокупный спрос на облигации составил более 45 млрд. рублей, превысив предложение в три раза. Облигации 11-ой серии объемом 5 млрд. рублей имеют срок обращения 5 лет и двухлетнюю оферту; облигации 13-ой серии объемом 10 млрд. рублей срок обращения 3 года и годовую оферту, купонный период двух выпусков составляет полгода. По сообщению компании бумаги серии А11 были приобретены Газпромбанком в размере 350 млн. рублей, банком ВТБ на 600 млн. рублей; серии А13 Газпромбанк приобрел облигаций на сумму 420 млн. рублей; ВТБ на 1,05 млрд. рублей.

Вторичный рынок

Вчерашний торговый день для российского корпоративного рынка на фоне завершения квартала проходил на консолидационной ноте, существенного изменения котировок, наиболее торгуемых в последнее время выпусков, не произошло; лишь четвертый выпуск Газпромнефти сумел прибавить в стоимости от границы открытия 0,19%. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 65,8 млрд. рублей, из которых 12,1 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 18 млрд. рублей - на размещения, 35,7 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В субфедеральном секторе покупались бумаги восьмого выпуска московской, третьего самарской областей; на 0,23% подросли котировки 54-го выпуска Москвы. В секции бумаг топлива и энергетики наибольшие торговые обороты прошли в биржевых выпусках Лукойла, закрывшимся с доходностью 13,05% годовых; покупались облигации четвертого долга Газпромнефти, на тех же уровнях остались котировки четвертого и седьмого выпусков Газпрома. В секции связи и транспорта большинство выпусков осталось на позициях, показанных на открытии, изменение цен было незначительным – первый выпуск ВК-Инвест закрылся с доходностью 13,85%; АФК Система 14,34% годовых; 13-ый и 16-ый долги РЖД остались на уровнях вчерашнего закрытия. В финансовом секторе за исключением третьего займа МКБ, изменение котировок других наиболее торгуемых выпусков составило ± 0,05%.

Общий уровень рублевой ликвидности продолжает рости, стабилизация курса рубля относительно бивалютной корзины делает привлекательными бумаги корпоративного долга; продажи могут возникнуть в выпуске Газпромнефти на фоне появления новости о предстоящем начале размещении нового третьего выпуска в размере 8 млрд. рублей в этот четверг.