Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[01.06.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX по-прежнему без изменений, пара евро-доллар уже который день подряд консолидируется около отметки 1,3450. В преддверии публикации данных Nonfarm Payrolls и PCE в США, инвесторы даже не обратили внимания на вчерашние цифры индекса Chicago PMI, свидетельствовали о росте промышленной активности в этом регионе. Сегодня возможны несколько вариантов развития ситуации на FOREX (в зависимости от сочетания данных Payrolls и PCE). Наиболее неблагоприятным для евро будет сочетание высоких цифр по рынку труда и инфляции. В этом случае может произойти коррекция с краткосрочной целью 1,33. Если же данные макростатистики зафиксируют замедление экономической активности и инфляции, то рынок евро-доллар возобновит рост.

Мы также считаем, что пара евро-доллар в долгосрочной перспективе продолжит рост в рамках годового восходящего тренда. Курс доллара на внутреннем валютном рынке по итогам вчерашнего дня составил 25,877 руб. (-4 коп.). Оборот изменился незначительно, составив на торгах ТОМ $1 886 млн. (-$59 млн.). Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России оставался небольшим.

Денежный рынок Вчера в банковскую систему вновь поступила очередная порция средств с валютного рынка, сумма остатков средств на корсчетах и депозитах подросла до 1 681,1 млрд. руб. (+16,6 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором на утро 01.06.2007 г. составило 0,5 млрд. руб.

Ставки на денежном рынке, как мы и предполагали, подросли до 3,4%, однако мы ждем, что сегодня ставки МБК упадут до 2,9-3,0% MIACR (overnight). Текущего запаса банковской ликвидности вполне хватит для безболезненного прохождения нескольких налоговых периодов, поэтому мы считаем, что низкие ставки на денежном рынке сохранятся еще как минимум два-три месяца.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность UST10 по итогам вчерашних торгов подросла до отметки 4,9% (+3 б.п.). Вчера на рынке казначейских обязательств «победили» медведи, что, видимо, было связано с тем, что спекулянты, играющие на понижении котировок UST10, чувствовали себя более уверенно в связи с последней тенденцией роста ставки десятилетней ноты. Сегодня запланирован выход очень важных для рынка казначейских обязательств данных – числа вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за май, а также расходов на личное потребление за апрель.

Технически, пробитие барьера 4,90% (в случае выхода сильных данных Nonfarm Payrolls и высокой инфляции) не сулит рынку UST10 ничего хорошего, однако, фундаментально рынок казначейских обязательств недооценен. Мы считаем, что если статистические данные выйдут хотя бы в рамках ожиданий, то доходность UST10 возобновит снижение.

Российские еврооблигации Цена Rus30 составила 112,13% от номинала (-0,12 п.п.), спред к UST10 - 91,2 б.п. (-1,3 б.п.). Мы полагаем, что сегодняшние торги на рынке российских евробондов пройдут достаточно спокойно – «настоящая» волатильность может начаться только вечером, когда будут опубликованы данные по рынку труда в США.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации На рынке ОФЗ изменение цен было по-прежнему небольшим. Инвесторам не хватает «пороху» для продолжения майского ралли – слишком резко снизились объемы продаж долларов Банку России и, соответственно, поступление новых денег в торговую систему. Однако, текущего уровня банковской ликвидности вполне хватает для поддержания текущих котировок в длинном сегменте госбумаг.

Мы не думаем, что снижение цен российских евробондов сегодня существенно повлияет на конъюнктуру рынка госбумаг, который уже давно живет «своей жизнью».

Корпоративные облигации На рынке корпоративных и региональных облигаций без единой динамики. Инвесторы временно охладели к еще недавно модным длинным выпускам Газпрома, Лукойла, а также Московской области.

Видимо, игроки берегут лимиты на свежие выпуски, где надеются получить премию. Их поведение вполне оправданно, тем более, что в начале июня размещаются весьма интересные облигации эмитентов банковского и телекоммуникационного секторов. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок рублевых облигаций, хотя не исключено, что инвесторы решат немного нарастить портфели в преддверии очередных выходных.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: