Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых обязательств
Индекс производственной активности Чикагского региона в мае вырос до 61,5 п. против 57,2 п. в предыдущем месяце; вышедшие цифры превысили рыночные ожидания (56,0). Сам по себе показатель несет второстепенную нагрузку, но имеет очень высокую корреляция с публикуемым сегодня индексом производственной активности ISM. Напомним, что ожидается снижение показателя до 55,7 п. против 57,3 п. в прошлом месяце. Более интересным событием стала расшифровка майских итогов заседания ФРС. Напомним, что в результате заседания Комитета по открытым рынкам было принято решение о повышении базовой процентной ставки на 25 б.п. до 5,0%. Первой неприятной новостью стало единодушное решение о повышении ставок. По тону последних комментариев представителей ФРС можно было предположить, что единодушного решения не будет. В расшифровке члены Открытого комитета отметили сильный рост большинства экономических показателей в начале года и некоторое их замедление во второй половине первого квартала. Несмотря на это диапазон мнений варьировался от повышения ставки на 50 б.п. до удержания ее неизменной. Интересно, что в качестве основных инфляционных факторов были отмечены: рост цен на энергоносители (внешний фактор, повышение ставок на него ни как не влияет), ослабление американского доллара (основная причина лежит не в плоскости монетарной политики) и возможный рост инфляционных ожиданий (через роста цен на энергоносители - газ, бензин). Дополнительным фактором, безусловно, выступил достаточно сильный рост экономики по итогам первого квартала (напомним, что 2-й пересмотр ВВП показал рост на уровне 5,8%), хотя ряд участников высказали предположения о возможном замедлении темпов роста экономики до более приемлемых уровней. Пресс-релиз продемонстрировал, что участники ФРС готовы еще к одному повышению ставок: ближайшее заседание состоится в июне. Фьючерсы на федеральные фонды оценивают вероятность такого повышения (на 25 б.п.) в 70%. Изменение настроений может произойти только в случае резкого замедления основных экономических показателей, публикуемых до 28/29 июня. ДЕНЕЖНЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК. На межбанковском рынке вчера проблем с ликвидностью не ощущалось. По итогам дня однодневная ставка по предоставлению кредитов MIACR стабилизировалась на отметке 1,45%. Сегодня ликвидность можно охарактеризовать как нейтральную. Остатки средств банков на корсчетах снизились на 2,8 млрд. руб. до 452,0 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по предоставлению/абсорбированию ликвидности снизилось на 25,9 млрд. руб. Объем депозитов в банке России вырос на 26,0 млрд. руб. до 223,3 млрд. руб. Торги на ММВБ вчера проходили в диапазоне 26,93-26,97 руб./доллар. Причиной укрепления рубля послужило ослабление американской валюты на мировых рынках, произошедшее накануне. По итогам торгов средневзвешенный курс доллара с расчетами "завтра" снизился на 3,43 коп. до 26,9465 руб. Средневзвешенный курс евро вырос на 5,13 коп. до 34,7119 руб. Объём сделок на валютном рынке составил $4882 млн. После публикации расшифровки заседания ФРС американская валюта отыграла свои потери предыдущего дня: курс EUR/USD снизился до отметки 1,2760 против 1,2885 в начале дня. С технической точки зрения колебание пары евро/доллар происходит в диапазоне 1,27-1,30, только после пробития какого-то уровня можно говорить о возобновлении тенденции. На наш взгляд, до окончательного прояснения ситуации со ставками в США (а в результате вчерашних данных это событие откладывается, как минимум на конец месяца) причины для пробития верхней границы коридора отсутствуют. Сегодня в связи с укреплением доллара на мировых рынках ожидаем возврата рубля на уровень 27,0. РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ. На рынке рублевого долга основная активность была сосредоточена в бумагах первого эшелона. Основные обороты в корпоративном сегменте пришлись на РЖД-6 (37,3 млн. руб. на основной сессии ММВБ, 869,2 млн. руб. в РПС, изм. цены 0,06 п.п.), ФСК ЕЭС-02 (771 млн. руб. в РПС, изм. цены 0,10 п.п.). В муниципальном сегменте лидером по обороту стали бумаги МГор-39 (совокупный объем торгов - 1,4 млрд. руб., изм. цены 0,04 п.п.). Сегодня состоится аукцион по размещению дебютного выпуска Техносилы (объем 2 млрд. руб., оферта 2 года). Мы прогнозируем купон на уровне 9,75- 10,00%, что соответствует эффективной доходности к двухлетней оферте 10,00-10,25% и рекомендуем инвесторам принимать участие в аукционе (Монитор первичного рынка. 29 мая 2006 г.). Публикация расшифровки комментариев ФРС привела к снижению на рынке базовых активов. В результате доходность десятилетних американских казначейских бумаг выросла до 5,11% с 5,06% накануне. Сегодня мы ожидаем снижения рынка рублевого долга и сохраняем свои рекомендации по покупке более доходных облигаций 2-3 эшелона с короткой и средней дюрацией.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |