Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Вслед за некоторым успокоением фондовых рынков на рынок внешнего долга также пришла стабилизация цен. Пка выходящая статистика США оказывает поддержку долговым инструментам и поводов для значительной коррекции нет.

Внутренний долг РФ: Мы считаем, что вчерашние продажи носили краткосрочный характер и не будут иметь продолжения в случае постепенного восстановления рынков акций. Дефицит ликвидности также, продолжая оказывать некоторое сдерживающее влияние на вторичный рынок, не приведет к снижению спроса при размещениях.

Внешний долг РФ

Вчера на долговых рынках сохранялась напряженная обстановка – все ждали поведения фондовых индексов. Первые признаки восстановления рынка акций в США спсобствовали началу коррекции КО США. Во многом, на ситуацию повлияло выступление главы ФРС, который подчеркнул, что экономика будет расти в 2007 г умеренными темпами. Также, вчера вышла порция важных статистических данных, однако их влияние на рынк нсило второстепенный характер, поскольку показатели уже были отражены в текущих ценах КО США. Данные по ВВП за IV квартал оказались несколько ниже, чем прогнозировали аналитики (2,2% против ожидающихся 2,3%), индекс дефлятор ВВП оказался чуть выше ожидаемых значений (1,7% против 1,5%), а базовый индекс – несколько ниже прогнозов (1,9% против 2,1%). Рынок жилья тоже замедляется – данные по продажам домов на первичном рынке оказались ниже ожидаемых (–16,6% месяц к месяцу). Порция статистики, безусловно, должна оказать поддержку рынку, поскольку надежды на быстрое восстановление экономики не оправдываются. За вчерашний день доходности КО США практически не изменились UST-10 закрылись на уровне 4,54% годовых, спред Россия- 30 к КО США также стался практически без изменений. Сегодня выйдут еженедельные данные по безработице, но, основное внимание будет обращено на динамику фондовых индексов.

Рынок рублевых облигаций

Рынок рублевого долга вчера демонстрировал снижение котировок по всему спектру облигаций на 0,1-0,3%. Продажи интенсифицировались, когда к негативному влиянию со стороны денежного рынка добавилось падение мировых фондовых индексов. Дефицит ликвидности остается фактором, беспокоящим инвесторов, – ставки по 1-дневным кредитам превысили 6% годовых для банков 1-го круга. В дополнение у инвесторов возникли опасения, что «бегство капитала», затронувшее накануне мировые фондовые рынки вслед за падением рынка акций в Китае, распространится и на рублевый долг, поскольку иностранные инвесторы начнут вывод средств. На этом фоне спекулятивно настренные игроки начали продажу «голубых фишек», доля нерезидентов в которых достаточно высока. Основной объем продаж был сосредоточен в дальних выпусках ОФЗ, Москвы и МосОбласти, корпоративных бумагах 1-го эшелона (Газпром, Лукойл, ФСК, РЖД). Мы считаем, что вчерашние продажи носили краткосрочный характер и не будут иметь продолжения в случае постепенного восстановления рынков акций. Дефицит ликвидности также, продолжая оказывать некоторое сдерживающее влияние на вторичный рынок, не приведет к снижению спроса при размещениях.