Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[01.03.2006] Борис Гинзбург, ФК УРАЛСИБ

В последний день месяца активность на рынке находилась на среднем уровне. Традиционно, для последних двух недель, наибольшая активность пришлась на корпоративный сегмент. Муниципальные выпуски торговались неактивно, а госбумаги практически вообще не торговались. Несмотря на рост ставок денежного рынка на факторе конца месяца и сильном падении рынка акций, рынок облигаций продемонстрировал устойчивость и даже незначительно вырос в муниципальном и корпоративном сегментах..

Денежный рынок Остатки на корсчетах снизились до 309 млрд руб, но ставки overnight для банков 1-го круга после прохождения конца месяца резко снизились до 1,9%. Мы ожидаем, что ставка денежного рынка навряд ли удержится на столь низком уровне в течении месяца, и ожидаем ее постепенный рост. Однако, пока ситуация на денежном рынке остается в целом стабильной, что будет оказывать поддержку рынку.

Торговые идеи Несмотря на прохождение конца месяца и нормализации ситуации на денежном рынке, в текущей ситуации мы не видим факторов для фундаментального роста рынка. В этих условиях, мы рекомендуем концентрироваться на выпусках второго-третьего эшелонов с высоким текущим доходом и отдельных выпусках где мы видим возможность для роста котировок.

Покупать: Балтика (цель – 102,0%), Красный Восток (цель – 8%), ТМК-2 (цель – 102,6%), МИГ (цель – 101%), Адамант (цель 103%), ЯТХ (12,38% на 8,3 мес.).
Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%).

В ближайшие дни В ближайшее время мы рекомендуем обращать внимание на стоимость нефти, которая в последнее время показывает способность к коррекции, оказывая потенциальное негативное влияние на российский рынок, а также на поведение рынка акций, резкая коррекция на котором вполне способна привести к негативной реакции и на рынке облигаций. В отсутствие внешних потрясений, рынок облигаций находится в равновесии, не имея способности ни к росту, ни к коррекции. Внимание инвесторов будет переключаться на отдельные торговые идеи и оптимизацию портфелей.