ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Данные по ВВП не вытянули рынки наверх

• Факторы беспокойства: старые и новые

• Цены на российские еврооблигации стабильны

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Активность имеется, цены стоят на месте

• ЦБ изымает беззалоговые кредиты

• Новый купон от Микояновского МК

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки чуть ниже, банки наращивают депозиты

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АК «Сибирь» привлекает дополнительные кредитные ресурсы Альфа-Банка; позитивно для облигаций

• Стройтрансгаз примет участие в строительстве ВСТО-2 («Ведомости»), новость умеренно позитивна для компании и ее облигаций

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ), а также РЖД-10 из-за чересчур широкого спреда к кривой ОФЗ. По-прежнему неплохо смотрятся облигации АФК Система-2 и АФК Система-3, которые, все еще предлагают премию в районе 120 бп к МТС-5. Тем, для кого присутствие бумаг в ломбардном списке не является критичным, советуем также обратить внимание на выпуски МРСК Юга-2 и Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, NKNK 12 и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, новый бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13, на украинском рынке – Pivdennyi 10.

СЕГОДНЯ

• Индекс ISM производственного сектора США за январь, данные по доходам и расходам потребителей за декабрь

• Погашение выпуска АИЖК-2