28.11.2012

Банк Санкт-Петербург: Вероятность повышения ставок ЦБ еще раз в этом году постепенно снижается

В ноябрьском комментарии к заседанию содержатся указания на то, что ЦБ взял «паузу» в движении ставок, но об окончании цикла повышения ставки говорить пока рано.

 

UFS Investment Company: Справедливый уровень доходности по новому суборду ТКС Банка находится на уровне 13% при дюрации в 4 года

Сегодня ТКС-банк открыл книгу заявок на субординированный евробонд, срок погашения которого составит 5,5 лет. Объем размещения по информации организаторов составляет $200-500 млн. Предварительный ориентир по доходности составляет 14,0% годовых. Предложенный ориентир по доходности предлагает премию к справедливому уровню в районе 100 б.п.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Заявленные ЛУКОЙЛом потребности в инвестициях потребуют привлечения нового долга

Напомним, что согласно обновленной стратегии развития ЛУКОЙЛа инвестпрограмма на 2012–2017 г. предусматривает капзатраты на уровне 14–17 млрд долл. в год. Пик расходов придется на 2013–2015 гг., что вкупе с изменениями в дивидендной политике (планируется увеличение дивидендов не менее чем на 15% год к году) будет негативно сказываться на свободном денежном потоке.

 

АТОН: Интерес инвесторов к ОФЗ 25080 на аукционе оказался довольно высоким, несмотря на их относительную перекупленность

Вероятно, допуск иностранных игроков на локальный рынок облигаций все еще стимулирует спрос инвесторов, хотя полноценно этот механизм заработает, по всей видимости, не раньше первого квартала следующего года.

 

АК БАРС Финанс: Возможный дефолт Аргентины, скорее всего, не окажет существенного влияния на остальные страны emerging markets

Агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Аргентины сразу на пять ступеней – с «В» до «СС». Прогноз остался «негативным». В сообщении отмечается, что кредитоспособность страны была пересмотрена, после того как 21 ноября суд в Нью-Йорке принял постановление, согласно которому Аргентина должна выплатить инвесторам $1.33 млрд старой задолженности до 15 декабря.

 

Райффайзенбанк: Предложение от ФСК может усилить коррекцию на рынке рублевых евробондов

ФСК (BBB/Baa2/-) вышла в маркетинг с рублевыми еврооблигациями, общий объем программы EMTN составляет 100 млрд руб. По нашему мнению, предложение новых бумаг ФСК лишь усилит коррекцию рынка рублевых евробондов: их доходности могут даже достигнуть уровней локальных бумаг корпоративных эмитентов, в то время как отличие в юрисдикции должно обуславливать наличие дисконта.

 

Росбанк: Снижение аппетитов к риску в краткосрочной перспективе продолжит формировать коррекционную динамику рублевых котировок

Сегодня рынок подал признаки разворота восходящего тренда, что свойственно прохождению контрольной точки по уплате НДПИ и снижению активности экспортных продаж валютной выручки. Дополнительным поводом для переоценки уровней рубля до уровня 35.25 против бивалютной корзины послужило отсутствие прогресса в переговорах о фискальной консолидации в США.

 

НОМОС-БАНК: Новый выпуск облигаций Газпром нефти на 10 млрд рублей смотрится интересным уже по нижней границе предложенного диапазона

Газпром нефть сегодня закроет книгу заявок по облигациям серии 12 объемом 10 млрд руб. Ориентир по ставке купона составляет 8,6-8,8% годовых, что соответствует YTP 8,78-8,99% к 5-летней оферте. Срок обращения бумаг 10 лет. На наш взгляд, выпуск смотрится интересным уже по нижней границе диапазона, учитывая даже небольшую премию за первичку.

 

UFS Investment Company: Некоторую поддержку банковской системе окажет увеличение ЦБ лимита в рамках аукциона однодневного прямого РЕПО

На сегодня ЦБ РФ увеличил лимит однодневного прямого РЕПО до 570 млрд рублей. Сегодня банкам предстоит уплата налога на прибыль, что приведет к дальнейшему повышению спроса на рубль, а также росту ставок на денежном рынке.

 

Банк ЗЕНИТ: Переговоры президента США с Конгрессом пока непродуктивны

Главным событием для рынков является ход переговоров Администрации президента США с Палатой представителей в отношении бюджетного "тупика". Бодрый старт в начале прошлой недели сменяется напряженностью, поскольку ни демократы, ни республиканцы, пока не готовы идти на уступки.

 

Промсвязьбанк: Долговой рынок продолжит консолидацию на достигнутых уровнях после сильного роста прошлой недели

При этом пока мы не видим сигналов к развороту рынка и существенной коррекции – премия к рублевому суверенному евробонду остается интересной (77 б.п.), а процентные и валютные свопы продолжают находиться у своих минимумов.

 

Альфа-Банк: Заметный вклад частных лиц в отток капитала из РФ – плохая новость с точки зрения способности государства сдержать эту тенденцию

Согласно нашим предварительным наблюдениям, трансграничные переводы россиян составляли в среднем $7,1 млрд в квартал в этом и прошлом годах; из них минимум $3 млрд имеет отношение к счету капитала. Нас удивил столь значительный объем частных трансграничных переводов. На наш взгляд, это свидетельствует об активном вкладе российских граждан в процесс оттока капитала.

 

URSA Capital: Сегодня на рынке рублевого корпоративного долга, вероятно, будут преобладать отрицательные переоценки

На денежном рынке, тем не менее, можно ожидать дальнейшего роста ставок. На рынке рублевого корпоративного долга на фоне ослабления рубля, роста ставок на денежном рынке и общего понижения спроса на риск, вероятно, будут преобладать отрицательные переоценки.

 

Газпромбанк: Долговая нагрузка Лукойла остается одной из самых низких в отрасли

В целом опубликованные результаты оцениваются нами нейтрально, долговая нагрузка Лукойла остается одной из самых низких в отрасли, а растущая инвестиционная программа продолжает финансироваться в основном за счет собственных операционных денежных потоков. Мы не ожидаем существенной реакции в евробондах, которые торгуются в пределах 0-10 б.п.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: При текущей рыночной конъюнктуре большого спроса на аукционе Минфина сегодня ждать не стоит

Хотя мы не исключаем, что Минфин может разместить половину заявленного объема. По нашему мнению, выпуск не очень привлекателен, его доходность предполагает слишком маленький положительный спред к инфляции.

 

ИГ "Норд-Капитал": Рубль сегодня имеет шансы на небольшое укрепление к доллару США

В общем и целом можно сказать о том, что налоговый период оказывает свою посильную поддержку рублю, но силы его ограничены. Их хватает на то, чтобы погасить умеренные отрицательные ноты, доносящиеся с глобальных площадок, однако не достаточно для того, чтобы зафиксировать более-менее осязаемое укрепление по отношению к доллару США.

 

АТОН: В течение ближайшего месяца внимание инвесторов будет приковано к проблеме “фискального обрыва” в США

Вариант, при котором консенсус по данному вопросу не будет найден, представляется нам крайне маловероятным, однако обусловленная сложным переговорным процессом неопределенность, вероятно, будет источником волатильности на финансовых рынках/