29.11.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: Новое предложение "ММК" выглядит интересно в связи с ожидающимся сужением спреда

В настоящий момент ряд бумаг корпоративного сегмента, в том числе выпуски ММК, обладают неплохим потенциалом сужения спреда, справедливое значение которого, по нашей оценке, по-прежнему составляет 170–180 б.п. Новый выпуск предлагает спред к ОФЗ 230 б.п. по нижней границе, что подразумевает премию к кривой ММК около 15 б.п.

 

Райффайзенбанк: Рубль должен выйти из спячки

Мы считаем, что курс рубля на конец 2012 г. будет на уровнях, немногим превышающих 35,0 руб. за бивалютную корзину.

 

Промсвязьбанк: Рублевая доходность суборда ТКС Банк-18 - около 17% годовых

Суммарный рублевый доход инвестора составит около 17,3% годовых. Для сравнения на локальном рынке доходность самого длинного выпуска ТКС Банк, БО-03 с дюрацией 1,13 года составляет 12,6% годовых.

 

UFS Investment Company: Роснефть выходит на рынок еврооблигаций - длинный выпуск выглядит более привлекательно

ОАО «Роснефть» сегодня открыло книгу заявок на размещение двух выпусков еврооблигаций. Премия к кривой доходности Газпрома по «короткому» выпуску составляет 5-10 б.п., по «длинному» - 15-20 б.п.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Уровень ликвидности "Совкомфлота" пока остается комфортным, но следующие два года будут напряженными

Учитывая масштабную инвестиционную программу компании и сохраняющуюся слабость рынка, мы предполагаем, что в ближайший год компании едва ли удастся финансировать запланированные инвестиции исключительно за счет операционных денежных потоков, то есть ее денежная позиция продолжит сокращаться (512 млн долл. на конец 2010 г.).

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Стратегия на 2013 год: "Еще один шторм позади: доходность идет на посадку, внимание на купоны и спреды"

США не сорвутся с фискального обрыва. Потенциал сужения спреда суверенных бумаг исчерпан. Существенных изменений в экономике не предвидится. Ставка рефинансирования снизится, но незначительно. Ситуация с ликвидностью в банковском секторе улучшится. Мы ожидаем профицит бюджета в 2013 г. на уровне 1% ВВП. Доход от вложений в корпоративные выпуски, скорее всего, будет выше, чем по ОФЗ.

 

Райффайзенбанк: Размещение "суборда" позволит ТКС Банку пережить ужесточение требований ЦБ РФ

Размещение "суборда" позволит увеличить собственный капитал ТКС на 50%-75%. Отметим, что банк в сравнении с другими игроками рынка потребительского кредитования не имеет острой потребности в пополнении капитала: на 1 ноября показатель Н1 составил 13,46%.

 

Банк ЗЕНИТ: Улучшений в отчетности "Совкомфлота" за 9 месяцев нет, но бумаги выглядят интересно

С точки зрения кредитного профиля, беспокойство по-прежнему вызывает высокий уровень долговой нагрузки компании (Ч.Долг/EBITDA 6.3х), который отчасти компенсируется длинным характером долга.

 

НОМОС-БАНК: Вероятность наступления "fiscal cliff" в США продолжает оказывать на глобальные площадки сильнейшее влияние

При этом любые комментарии по данному вопросу способны кардинально поменять отношение инвесторов к рискам.

 

Промсвязьбанк: Панорама первичного рынка облигаций

Альфа Укрфинанс, АИЖК, Санкт-Петербург и ЛенСпецСМУ проводят первичные размещения облигаций, РЖД - вторичное.

 

UFS Investment Company: Еврохим выходит на рынок евробондов, ожидается высокий спрос и относительно низкие ставки

При оценке займа на наш взгляд разумно ориентироваться на кривую Северстали. Скорее всего компания выпустит евробонд сроком обращения 7-10 лет. Для 7-летних бумаг справедливый уровень доходности будет находится в районе 5,5-5,6% годовых, для 10-летних – в районе 6,1% годовых.

 

Промсвязьбанк: Рост российской валюты до конца года может приостановиться

Рост российской валюты до конца года может приостановиться, когда на рынок вернутся сезонные факторы, в том числе корпоративные покупки валюты в последний месяц года и поступление бюджетных средств.

 

АК БАРС Финанс: Бежевая книга подтверждает сохранение умеренных темпов роста ВВП, слабость в промышленности и замедление активности на рынке труда в США

В целом Бежевая книга подтверждает сохранение умеренных темпов роста ВВП, слабость в промышленности и замедление активности на рынке труда в ожидании "бюджетного обрыва". Следующее заседание Федрезерва пройдет 11–12 декабря.

 

Росбанк: Словесные интервенции американских политиков укрепили рубль

Поводом для укрепления национальной валюты послужило улучшение рисковых аппетитов на фоне заявления Барака Обамы о надежде на разрешении проблемы "фискального обрыва" в ближайшие четыре недели.

 

Альфа-Банк: Неопределенность внешних рынков, коррекция рубля к доллару вынудили инвесторов взять паузу в покупках

Рынок рублевого долга вчера оставался крепким, однако рост котировок в корпоративном сегменте, наблюдавшийся ранее, приостановился. В секторе ОФЗ сильные итоги размещения 5-летней ОФЗ также практически не отразились на динамике вторичных торгов.

 

UFS Investment Company: Специальный комментарий к отчетности МКБ по МСФО за 9 месяцев

По показателям рентабельности МКБ выглядит лучше Промсвязьбанка, но уступает Номос-банку и ХКФБ.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Новый выпуск облигаций ЛенСпецСМУ интересен инвесторам, которых устраивает амортизационная структура займа

В целом кредитоспособность ЛенСпецСМУ, принимая во внимание балансовые показатели материнской Группы Эталон, в обозримой перспективе не вызывает опасений.

 

URSA Capital: На рынках царят умеренно-оптимистичные настроения, поддержку которым оказывают ожидания публикации обнадеживающих данных по ВВП США

В четверг утром на рынках царят умеренно-оптимистичные настроения, поддержку которым оказывают ожидания публикации обнадеживающих данных по ВВП США за III квартал.

 

Промсвязьбанк: Рынок продолжит консолидацию на достигнутых уровнях после сильного роста на прошлой неделе

При этом анализ по ключевым спрэдам говорит о достаточно комфортном уровне текущего положения кривой ОФЗ, в результате чего при улучшении внешней конъюнктуры покупки ОФЗ со стороны нерезидентов могут продолжиться.

 

Газпромбанк: Ориентир доходности по еврооблигациям ТКС Банка выглядит привлекательным

С точки зрения доходности потенциал сужения спреда по новому инструменту можно оценить до 100 б.п.

 

ИГ "Норд-Капитал": В целом в ходе налогового периода денежно-кредитный рынок избежал сильного перегрева

В целом в ходе налогового периода, который вчера подошел к своему логическому завершению, денежно-кредитный рынок избежал сильного перегрева, совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ) так и не опустился ниже 800-миллиардного уровня.

 

АТОН: Идея допуска иностранных игроков на локальный рынок облигаций все еще стимулирует спрос инвесторов на ОФЗ

Вероятно, идея допуска иностранных игроков на локальный рынок облигаций все еще стимулирует спрос инвесторов, хотя полноценно этот механизм заработает, по всей видимости, не раньше первого квартала следующего года. Недооцененными по-прежнему остаются наиболее длинные облигации серии 26207 (дюрация 8,7 лет), в то время как наибольшая ликвидность сосредоточена в выпусках с дюрацией от 5 до 7 лет.